Redden Nvidia’s resultaten het AI-sentiment?

Enkele knipperlichten voor beleggers

De groeiverwachtingen rond AI (Artificiële Intelligentie) riepen begin januari twijfels op door het Chinese DeepSeek. Dat naar verluidt AI mogelijk maakt met fors minder investeringen en kosten. Dat had de vrees doen ontstaan dat de AI-hyperscalers (zoals Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta) misschien al te veel geïnvesteerd hadden in AI-infrastructuur, en deze onvoldoende zouden kunnen rentabiliseren.

Bij de recente resultaatspublicaties, kondigden die hyperscalers echter juist fors hogere investeringsbudgetten aan om in 2025 de AI-investeringen nog te accelereren. Dit komt uiteraard de  voornaamste AI-chip leverancier Nvidia ten goede. Maar ooit (ergens in de komende jaren) zal de AI-investeringsgolf over zijn piek zijn en zal de groei afnemen naarmate er genoeg datacenter capaciteit zal zijn uitgebouwd.

Bij andere waarden zien we ook enkele waarschuwingssignalen. Reeds fel in waardering opgelopen AI-gerelateerde aandelen zoals Palantir, Vistra en Constellation Energy hebben de afgelopen dagen allemaal terrein verloren, wat suggereert dat de waarderingen (te?) hoog zijn geworden, en beleggers nerveus worden.

De zogenaamde Magnificent 7-technologiesterren hebben het ook moeilijk: Meta Platforms en Apple zijn de enige leden van de groep die de afgelopen maand zijn gestegen. Vier van de overige vijf zijn tussen de 9% en 10% gedaald, terwijl Tesla met 25% is gedaald.

De in technologie overwogen Nasdaq Composite is nu vier opeenvolgende dagen gedaald. Berichten dat Microsoft enkele huurcontracten voor datacenters heeft opgezegd, droegen bij aan de recente volatiliteit, net als suggesties dat president Donald Trump de beperkingen op halfgeleiders uit China wil aanscherpen.

Beleggers zijn duidelijk nerveus in de aanloop naar de winstpublicatie van het bedrijf - het aandeel is op weekbasis met 9% gedaald.

Wat wordt er verwacht van de resultaten?

Nvidia heeft al jaren te kampen met hoge verwachtingen, waarbij beleggers enkel met winstcijfers boven de verwachtingen genoegen nemen. De recente zwakte heeft de lat mogelijk iets lager gelegd.

Zelf gaat Jensen Huang, de CEO van Nvidia, uit van een omzet van 37,5 miljard. Kijken we echter naar de consensusverwachtingen, dan zien we dat deze met een omzet van 38,2 miljard de lat hoger legt. De verwachtingen van ‘buyside’ analisten doen daar met een omzet van 40 miljard nog een schepje bovenop. De consensus voor de winst per aandeel ligt op 0,84.

Waar zullen beleggers op focussen?

De verwachtingen liggen dus hoog. Het kloppen van de winst- en verkoopcijfers is het ‘minimum minimorum’ voor beleggers, gezien dit de afgelopen jaren traditioneel het geval was.

Het eerste waar beleggers op zullen focussen is daarom in welke mate de verwachtingen worden geklopt. Zal de 40 miljard van de consensus van de buyside analisten bereikt of overtroffen worden?

Nóg belangrijker: in het licht van de recente nervositeit rond DeepSeek, wordt het uitkijken naar wat Huang zal vertellen over het lopend eerste nieuwe kwartaal. Zo zullen we een eerste zicht krijgen op de verwachtingen voor de nieuwe Blackwell GPU’s. Volgens Huang zal de omzet hiervan reeds meerdere miljarden bedragen.

Meer dan louter een bedrijfsspecifiek event

Nog meer dan bij andere ondernemingen, betreft de aankondiging van de resultaten van Nvidia eerder een marktevent, dan een bedrijfsspecifiek event.

Als laatste van de ‘Magnificient 7’, moeten de resultaten van Nvidia namelijk aantonen of de AI-rally nieuw leven kan ingeblazen worden.

M.a.w., worden de ‘Mag 7’ de ‘Lag 7’? Eén ding is zeker, volatiliteit wordt ‘the name of the game’.