Relatief gunstige cijfers uit Europa

Recente geschiedenis

Inflatiecijfers kunnen niet los gezien worden van hun recente geschiedenis. Veel in de actuele economische politiek draait nog steeds om de gevolgen van de plotse inflatieopstoot nu vier jaar geleden. Een opstoot die in oktober 2022 tot een inflatie boven de 10% leidde. België piekte toen zelfs boven de 12%.

Ondertussen hebben de centrale banken wereldwijd ijverig hun best gedaan om die inflatie naar beneden te krijgen. Met succes. Zowel in België als in de eurozone viel die inflatie in 2024 terug tot onder het gewenste niveau van 2%.

Verwachte evolutie

Sindsdien is de inflatie weer zachtjes aan het stijgen. Het recentste Belgische cijfer trok de lonen van vele Belgen met iets meer dan 3% omhoog; het laatste eurozone cijfer kwam gisteren uit op 2,4%. Dat was een lichte stijging ten opzichte van de 2,2% een maand ervoor. Dit lag in lijn met de evolutie in Frankrijk, Duitsland en Spanje, en was dus ook verwacht. De verklaring lag trouwens net als vier jaar geleden aan de kant van de energieprijzen.

Energie en inflatie blijven verbonden

In het inflatiecijfer 12 maanden geleden speelden her en der nog steunmaatregelen mee die diverse landen uitgedacht hadden om de torenhoge energieprijzen voor hun bevolking draagbaar te houden. Die steun viel in de loop van 2024 weg, en duwde dus de inflatie wat omhoog.

Bovendien is het juist dat de Europese gasprijzen relatief sterk gestegen zijn in 2024. Van 25 naar 50 euro per megawatt-uur. Een verdubbeling in 11 maanden, maar nog mijlenver verwijderd van de piek van 340 in de zomer van 2022. De prijsstijging nu kwam er overigens deels door de specifieke weersgesteldheid in de laatste maanden van vorig jaar. Door de ‘Dunkelflaute’, een combinatie van weinig zon en wind, moesten elektriciteitsproducenten meer dan gemiddeld op zoek naar gas om hun netwerken letterlijk onder stroom te houden. Het hielp ook niet dat afspraken tussen Rusland en Oekraïne over transport van gas door hun pijpleidingen, om begrijpelijke redenen niet verlengd werden.

Een stijgend inflatiecijfer dus, maar nog niet van die aard dat het de markten nerveus maakte. Na eerst in het rood gestart te zijn, herleefde de Europese aandelenmarkt tot een kleine winst op dagbasis. De kleine stijging, die bovendien verwacht was, zal niet van die aard zijn om de ECB van gedacht te doen veranderen. De markten verwachten momenteel nog 4 renteverlagingen in 2025. Dit omdat de Europese economie de steun wel degelijk meer nodig heeft dan de Amerikaanse.

Ook werkloosheid onder controle

Positief is ondertussen ook dat de werkloosheid onder controle blijft. Het cijfer voor november dat gisteren bekend werd gemaakt, bleef identiek aan dat van oktober en was het laagste ooit. Het toont dat alle onheilsberichten over de Europese economie wellicht correct zijn, maar vooralsnog, en gelukkig, weinig doorsijpelen tot de man in de straat. Al is dit cijfer een zogenoemde achteroplopende indicator, en zal het jouw job maar zijn die op het spel staat.