Stabiele inkomsten genereren: geen sprint, maar een marathon…

Waarom cash niet langer koning is

De zoektocht naar stabiele inkomsten is vandaag complexer dan ooit. Het korte tijdperk waarin cash opnieuw een comfortabele opbrengst bood, ligt achter ons. Na forse renteverlagingen door centrale banken daalde het gemiddelde rendement op 12-maands deposito’s in het eurogebied tot 1,7%, terwijl Amerikaanse geldmarktfondsen nog slechts 4,1% opleveren. Met een inflatie van 2,2% in Europa en 3% in de VS, zijn meer dan 9.000 miljard euro aan huishoudelijke deposito’s in de eurozone en meer dan 7.000 miljard dollar in Amerikaanse geldmarktfondsen blootgesteld  aan koopkrachtverlies. Wereldwijd verliest de  ‘spaarrekening’ daarmee zijn aantrekkingskracht. Bovendien was cash historisch gezien bijna nooit koning: op lange termijn leverden beleggingen in bijvoorbeeld aandelen een veel hoger reëel rendement op dan liquide middelen.

Waarom de spelregels voor inkomsten fundamenteel zijn veranderd

Een aantal factoren versterken de jacht naar opbrengsten. Eerst en vooral is er de versoepelde monetaire politiek van de centrale banken, die wereldwijd de rente blijven verlagen en meer dan ooit kiezen voor financiële stabiliteit, groei en werkgelegenheid boven strikte inflatiebestrijding, zeker in de VS.  Dat zet obligatie- en cashrendementen onder druk. Staatsobligaties bieden daardoor aanzienlijk lagere rendementen: Amerikaanse Treasuries op 10 jaar noteren rond de 4% en Duitse Bunds schommelen rond de 2,8%.

Tegelijk stijgt de overheidsschuld explosief, in België tot 105% van het BBP, in Frankrijk tot 115% en in de VS zelfs 125%. Deze fiscale dominantie dwingt centrale banken een inflatie boven de 2% te tolereren. Dat helpt overheden om schulden tegen houdbare rentes te herfinancieren waardoor de schuldenlast beheersbaar blijft. Keerzijde van de medaille: spaarrentes blijven verder wegzakken.

Voor beleggers blijft de evolutie van inflatie cruciaal. Om koopkracht te behouden moeten zij op zoek naar rendement dat boven die inflatie uitsteekt. De meeste kortetermijnbeleggingen doen dat niet en ook obligaties met lage coupon bieden onvoldoende bescherming. Reële activa zijn de sleutel: in een wereld van stijgende prijzen is tastbare waarde de beste verdediging. Denk aan aandelen, grondstoffen, vastgoed, infrastructuur en private assets.

Waar liggen de nieuwe inkomstenbronnen?

Kapitaal moet best herverdeeld worden naar strategieën die waarde creëren. Kwaliteitsaandelen met een aantrekkelijk dividend en stabiele dividendgroei blijven een  belangrijk fundament in een inkomstenportefeuille. De huidige dividendopbrengsten liggen gemiddeld tussen de 2-4%, al naargelang de sector en worden mogelijks aangevuld met stabiele jaarlijkse groei. Hierdoor kan u als belegger uw inkomsten in reële termen behouden én laten groeien.

Ook obligaties bieden kansen, maar het loont om verder te kijken dan enkel staatsleningen. Kwalitatieve bedrijfsobligaties, staatsobligaties uit opkomende markten in lokale valuta en een selectie obligaties uit de  Europese financiële sector verdienen bijzondere aandacht.

Andere oplossingen zijn op maat gemaakte gestructureerde producten op basis van onderliggende dividendaandelen of obligaties. Ze combineren een aantrekkelijke jaarlijkse coupon met risicobeheer door het inbouwen van barrières. En tot slot blijven reële activa zoals infrastructuur en vastgoed goede inflatiebeschermers die kunnen bijdragen aan een robuuste inkomstenstrategie.

Balanceren tussen groei en gemoedsrust

De juiste keuzes maken wordt de grootste uitdaging. Volatiliteit was er, is er en zal er altijd blijven. De marktcontext vormt de basis van elke beleggingsstrategie. Van daaruit wordt de portefeuille ingevuld en de instrumenten gekozen.

Assetallocatie en spreiding zijn meer dan ooit van belang. De markt is veel breder dan Amerikaanse tech-aandelen, waardoor een herverdeling van kapitaal richting Europa, Japan en opkomende markten aan de orde is. Daarnaast liggen er tal van opportuniteiten in diversificatie:  naar andere thema’s buiten technologie, naar sectoren met een lage volatiliteit of de meer defensieve zoals nutsbedrijven en gezondheidszorg, naar grondstoffen en naar de bedrijven die profiteren van de budgettaire stimuli zoals infrastructuurinvesteringen met de industriële renaissance, de ontwikkeling van electriciteitsinfrastructuur, de bouw-en materialensector…

Diversificatie: uw kompas in woelige tijden

In een inflatoire wereld is het genereren van inkomsten geen sprint maar een strategische marathon. Hogere opbrengsten vragen om een doordachte aanpak. Wie realistische verwachtingen koestert en zich niet laat leiden door overdreven ambitie, bouwt een portefeuille uit die op lange termijn rendeert. Diversificatie blijft daarbij essentieel: een goed uitgebalanceerde mix van dividendaandelen, obligaties en alternatieve assets, gecombineerd met zorgvuldige selectie en degelijk risicobeheer, biedt de beste kans op een stabiele stroom van inkomsten. Inzicht en discipline zijn betere raadgevers dan impulsieve beslissingen. Wie die balans weet te vinden, kan zelfs in uitdagende tijden vooruitkijken met vertrouwen.

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.