Wachten op Nvidia

De S&P500 verloor 0,60% en de Stoxx Europe 600 bleef ter plaatse trappelen.

Voorlopige winstnemingen?

De nervositeit die voorafgaat aan de publicatie van de resultaten van Nvidia vandaag na de sluiting van de beurs is te verklaren door de omvang van de winsten van dit aandeel: +40% sinds het begin van het jaar en +375% sinds 31 december 2022 (na een daling dinsdag). Nvidia alleen al is goed voor 28,5% van de prestaties van de S&P500 sinds het begin van het jaar.

De winsten en vooruitzichten voor de komende kwartalen moeten voldoen aan de verwachtingen voor dit aandeel. Nvidia speelt een cruciale rol in de opkomst van artificiële intelligentie door zijn ontwerp van de chips, hardware en software die nodig zijn voor de ontwikkeling ervan.

Is Nvidia (te) duur?

Dankzij een zeer sterke winstgroei is het aandeel goedkoper geworden ondanks de spectaculaire stijging van zijn aandelenkoers. De geschatte koers-winstverhouding van Nvidia is teruggekeerd naar zijn niveau van voor de resultaten van november en ligt ongeveer een derde lager dan voor de resultaten van het vierde kwartaal van 2022.

Nvidia is niet de duurste van de Magnificent Seven, het staat op de vierde plaats achter Tesla, Amazon en Microsoft.

De verwachtingen zijn hooggespannen, met een verdrievoudiging van de omzet op jaarbasis tot 20,2 miljard dollar. Als we ons laten leiden door de resultaten van zijn leverancier, chipproducent TSMC, zou Nvidia dat weleens kunnen waarmaken.

De markt is echter niet immuun voor winstnemingen, ook al zijn de resultaten objectief goed.

De reuzen vallen op door hun winst

De techreuzen zagen hun winst in het vierde kwartaal met 50% stijgen, wat kopers zou moeten aanmoedigen bij dalingen. Dankzij deze reuzen bedraagt de winstgroei van de S&P500 in het vierde kwartaal ongeveer 7%.

Buiten deze zeven reuzen wordt de winstgroei voor de andere 493 aandelen van de S&P500 nu geschat op -2%, tegenover een prognose van -7% vlak voor de start van het resultatenseizoen. Deze positieve verrassing wordt echter overschaduwd door de neerwaartse bijstelling van de vooruitzichten voor het eerste kwartaal van 2024 van +3% naar -2%.

Op de agenda

De aandacht van de beleggers zal uitgaan naar de notulen van de laatste vergadering van de Fed vandaag en de rondvragen bij de inkoopmanagers in Europa en de Verenigde Staten morgen. Zet het herstel van de PMI's voor de verwerkende industrie zich voort in Europa? Hoe evolueren de prijs- en werkgelegenheidscomponenten in de VS? Dat zijn allemaal belangrijke aanwijzingen om de waarschijnlijkheid in te schatten van het ideale scenario van een dalende inflatie en een niet te sterk vertragende economie.