Beurzen immuun voor geopolitiek geweld?

Gaat de oorlog tegen Iran een nieuwe fase in?

President Trump keerde een dag vroeger terug van de G7-top in Canada, om met zijn adviseurs de situatie in Iran te bespreken. Toen president Macron aan de pers suggereerde dat er allicht een staakt-het-vuren op til is, repliceerde Trump dat het iets “groter” wordt.

Hij suggereerde een volledige overgave van Iran. Bedoelde hij dat Iran nu toch bereid is om een nucleaire deal te ondertekenen? Of dat de VS binnenkort militair gaan interveniëren? Terwijl Israël de Iraanse luchtafweer in grote mate heeft uitgeschakeld, zouden de VS nu de finale genadeslag kunnen toedienen aan Iran’s nucleaire dreiging door de ondergrondse nucleaire installaties te vernietigen. Iets waar de Israëlische rakketten niet door geraken, maar wel de Amerikaanse “bunker busters”.

Zo’n verdere escalatie van de oorlog kan de olieprijzen de komende dagen nog doen stijgen en misschien wat wegen op de beurzen. Maar het zou ook betekenen dat de ontknoping van deze oorlog nakend is. Met het uitschakelen van de nucleaire dreiging zou het doel immers bereikt zijn. Nadien kan de olieprijs terugvallen en de spanning afnemen. 

Groot contrast tussen de grote geopolitieke onrust en de relatieve rust op de beurzen

De Europese en Amerikaanse beurzen daalden gisteren bijna 1%. Maar de correctie sinds het Israëlisch offensief tegen Iran blijft opvallend gematigd. De escalatie van de spanningen in het Midden-Oosten tot een open militair conflict tussen Israël en Iran komt bovenop de andere (geo)politieke zorgen die al een tijd opborrelen.

De poging tot onderhandelingen tussen Rusland en Oekraïne heeft nog niet veel opgeleverd en het einde van die oorlog lijkt nog veraf.

In de VS staat de democratie onder druk, gezien de poging tot onderdrukking van straatprotesten tegen Trump’s migratie- en veiligheidsbeleid. En als de Big Beautiful Bill door de Senaat wordt goedgekeurd, zou ondanks het wegvallen de meeste IRA-subsidies (Inflation Reduction Act) voor energietransitie, het begrotingstekort nog oplopen door de beloofde belastingverlagingen en hogere defensie-uitgaven. Dus toch wat potentiële zorgen voor de markten.

Handelsoorlog nog niet beslecht

Ook Trump’s handelsoorlog zou na het einde van de 90 dagen pauze terug kunnen opflakkeren, vermits behalve met het VK nog geen handelsdeals zijn getekend. Met Japan is het nog niet tot een akkoord gekomen.

En hoewel de onderhandelingen met China naar verluid goed verlopen waren, blijft de ondertekening van een handelsdeal op zich wachten. Het door Trump voorgestelde 30% tarief bovenop de bestaande invoerrechten van 25% (uit zijn eerste ambtstermijn) moet voor China moeilijk aanvaardbaar zijn.

En over de onderhandelingen tussen de VS en de EU horen we zelfs heel weinig, allicht een teken dat het niet echt de goede richting uit gaat.  De Amerikaanse president kondigde al aan dat als de onderhandelingen te lang duren, hij unilateraal de definitieve handelstarieven zou opleggen. Terug van de voorlopige 10% naar de op “Liberation Day” aangekondigde 20%? De pauze in de handelsoorlog loopt dus misschien op zijn laatste benen.

Maar beurzen houden het bij lichte correctie

Dat de beurzen tot nu toe vrij immuun bleven, is mede gevolg van gewenning aan verrassende politieke acties en de hoop dat er uiteindelijk wel onderhandelde oplossingen uit de bus zullen komen, zowel voor de militaire als de handelsconflicten. Het tempo van de winstgroei is wel wat afgenomen, maar er is nog steeds winstgroei. En bovendien is er nog steeds voldoende liquiditeit in de markt en moet het beschikbare geld wel ergens belegd worden.