Warme El Niño, afkoelende inflatie?

De renteverhogingen lijken immers op hun laatste benen te lopen. Met name in de VS wijzen een aantal data op een vertragende economie:

de Amerikaanse arbeidsmarkt lijkt af te koelen of toch een betere balans te vinden tussen vraag en aanbod van jobs.

In de VS groeide de economie in het tweede kwartaal tegen een iets lager tempo dan aanvankelijk gedacht omdat bedrijven hun voorraden liquideerden.

Strenge Fed duwde aandelen omlaag in augustus

De strenge taal over inflatie van de Fed was één van de aandrijvers van de zwakke aandelenprestaties in augustus. Als we de bevestiging krijgen dat de arbeidsmarkt effectief afkoelt, kan dat een voorteken zijn dat de Amerikaanse centrale bank zijn discours wat zal milderen. Op zijn beurt kan dit een positief effect hebben op de aandelenkoersen.

Hoop op beterschap

Maar dit is allemaal nog behoorlijk pril. Er is nog heel wat bevestiging nodig vooraleer we van een echte ommekeer kunnen spreken. Daar komt nog bij dat in september en oktober niet alleen het weer onstuimig kan zijn, maar ook de financiële markten. Maar naar het einde van het jaar toe, zou een herstel toch mogelijk moeten zijn. De mosselen zijn nog niet aan de wal, maar het schip lijkt de kade te naderen.

Stabiliseert de inflatie in de eurozone?

In Europa lijkt de inflatie intussen wat te blijven hangen. In Duitsland is ze wat gedaald, maar minder dan verwacht. In Spanje is ze zelfs wat gestegen. Als deze trend zich doorzet voor de hele eurozone, zou dat de ECB ertoe kunnen aanzetten om de rente in september nog wat op te trekken.

Op de valuta- en rentemarkten leek dat scenario wat plausibeler te worden: zowel de euro als de Duitse tweejaarsrente (de barometer voor renteverwachtingen) gingen hoger. Bij een hogere rente wordt de eenheidsmunt immers aantrekkelijker voor beleggers.

De impact van El Niño op de energieprijzen

Nu de zomer op zijn laatste benen loopt, groeit opnieuw de bezorgdheid over de energieprijzen van de komende winter. El Niño, een natuurfenomeen in de Stille Oceaan waarbij het zeewater opwarmt, kan die prijzen misschien in toom houden.

Voor deze winter verwachten meteorologen een sterke El Niño met relatief hoge watertemperaturen en daardoor een milde winter in grote delen van de VS. Als gevolg daarvan kan het verbruik van gas en olie daar deze winter significant lager uitvallen, waardoor de prijzen laag zouden blijven.

Dit is absoluut nog niet zeker, maar het is een interessant voorbeeld van hoe natuurfenomenen een impact kunnen hebben op de economie. Iets wat met de klimaatverandering meer en meer zou kunnen voorkomen.