Wie of wat nog geloven?

Ongeziene stroom van commentaren

In het Midden-Oosten gaat de gewapende en verbale strijd onverminderd door. En wie of wat moet je nog geloven. Er komen vanuit Amerikaanse kant commentaren die zichzelf constant tegenspreken en dan ook nog eens tegengesproken worden door Iran. Aan de ene kant lijkt er iets gaande te zijn wat met een beetje goede wil op onderhandelen lijkt, al liggen de standpunten momenteel – officieel dan toch – gigantisch ver uit elkaar. Aan de andere kant blijft de regering Trump troepen aanvoeren wat een voorbereiding zou kunnen zijn voor een grondoffensief. Anders gezegd, het is zeer moeilijk in te schatten of we escaleren, dan wel de-escaleren.

Het is duidelijk dat Mister Market hier ook mee worstelt en daar ook zichtbaar wat nerveuzer van wordt zonder in paniek te slaan. Gisteren ging de olieprijs wat hoger en hadden de aandelenmarkten het moeilijk. Maar vandaag kan dat weer anders zijn. Want wat iedereen ergens in zijn redenering meeneemt is dat we op elk ogenblik ook een boodschap kunnen krijgen dat het afgelopen is. Dan zal de olieprijs met misschien wel 20 dollar per vat dalen en vliegen de aandelenmarkten omhoog. Natuurlijk kan het ook zijn dat we nog zijn vertrokken voor een hele tijd van hetzelfde. En ondertussen blijft de olietoevoer naar de wereld wel versperd. Op dit moment komt het bericht dat de onderhandelingen zo goed gaan dat ze tot 10 dagen verlengd worden. Een van ’s werelds meest legendarische traders heeft eens gezegd: ‘There is a time to be bullish, there is a time to be bearish, and there is a time to go fishing’. Dát is het misschien. Alleen zijn we niet echt vissers. En is een boek lezen ook wel goed. Desalniettemin blijven we de markt van zeer dichtbij volgen om zeker de nieuwe of de zich verderzettende trends niet te missen wanneer deze finaal op gang komen.

Goudprijs blijft het moeilijk hebben

Eén van die sterke opwaartse trends die momenteel onderbroken is, is die van de goudprijs. Dit is op het eerste zicht bizar omdat goud in principe een goede bescherming zou moeten zijn tegen inflatie. Daar tegenover staat echter dat de inflatievrees momenteel de rentes wereldwijd doet stijgen. In onze wereld is rente zoals zwaartekracht. Als die te snel stijgt krijgen allerlei activaklassen waaronder ook de edele metalen het wat moeilijker, vooral als dan ook nog de dollar eens stijgt.  We blijven er echter vanuit gaan dat dit een onderbreking is in de lange termijn opwaartse trend voor goud en geen trendommekeer. De katalysatoren die ons tot hier hebben gebracht zijn immers nog steeds intact.

Geloof in kwaliteit

Dit geldt ongetwijfeld ook voor een heel aantal andere activaklassen, thema’s en ideeën. We leven in een ‘Fourth Turning’, een periode van grote geopolitieke volatiliteit. De kunst is en blijft door de volatiliteit heen blijven te kijken en te focussen op kwaliteit en als het even kan ook op diversificatie. Meer dan ooit is het belangrijk te streven naar een robuuste portefeuille. Want me al die commentaren die rondvliegen zouden we bijna vergeten dat er nog zoiets is als fundamentals, bedrijven die geboren worden, groeien en het goed doen. En andere die het moeilijker hebben en in onbruik geraken.

De volatiliteit laat ons ook toe om de winnaars en vooral de winnaars van de toekomst tegen een vaak meer aantrekkelijke prijs te kopen. In deze omgeving is het meer dan ooit nodig om ons huiswerk te maken, kooplijstjes aan te leggen en klaar te zijn als er ergens spreekwoordelijke kinderen met het badwater worden weggegooid.

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.