Zorgen de verrassende inflatiecijfers voor een lenteprik?

Bye bye inflatiedruk, hello renteverlagingen ? 

De consumentenprijzen stegen in februari met 2,8% ten opzichte van een jaar eerder. Dit is alvast beter dan de 3% in januari. De daling wordt deels toegeschreven aan lagere energieprijzen, maar de onderliggende dynamiek blijft delicaat door de nieuwe handelstarieven en de aanhoudende druk in bepaalde sectoren. Zo zorgde de vogelgriep voor spectaculaire prijsstijgingen voor eieren.

Pijnpunten blijven de stijgende productiekosten en toeleveringsproblemen. Ook  de huisvestingskosten en de gezondheidszorg zorgen er voor dat het leven voor de Amerikaanse consument duur blijft.

De lager dan verwachte inflatie van vorige maand zou wel de deur voor de Federal Reserve op een kier kunnen zetten voor een renteverlaging tegen het midden van het jaar. De arbeidsmarkt blijft ook sterk overeind. 

Een parcours met hordes

Er zijn echter hindernissen opgedoken.  De gegevens van februari dateren grotendeels van vóór de ontluikende handelsoorlog. De importtarieven en de tegenreacties van de getroffen landen, China, Mexico en Canada, zouden in elk geval voor een heropflakkering van de inflatie kunnen zorgen en de arbeidsmarkt kunnen schaden. Het wordt met andere woorden voor de Fed eerder jongleren tussen het hoger houden van de rente om die prijsdruk te temperen en het verlagen ervan om de arbeidsmarkt te ondersteunen. De nachtmerrie van een centrale bank blijft immers een uit de hand lopende inflatieverwachting. 

Welke piste volgt de Fed en wat denkt Mister Market? 

Het inflatiecijfer mag dan wel voor een deugddoende lentebries zorgen en de bezorgdheid over een recessie of stagflatie doen afnemen, de Fed zal meerdere signalen of cijfers – over onder meer het immigratie- en handelsbeleid van Trump- willen zien vooraleer de snoeischaar te zetten in de rentetarieven.

We gaan ervan uit dat de Fed tijdens de vergadering op 18-19 maart zal besluiten om haar beleidsrente te handhaven tussen 4,25% en 4,50%. Als we ons baseren op de rentefutures, lijken de markten uit te gaan van een mogelijke verlaging met 75 basispunten tegen eind 2025. Dit kan gunstig zijn voor de obligatiekoersen en een ondersteuning bieden voor de aandelenmarkten.

Wat zijn de verwachtingen? 

Nieuwe handelstarieven, zoals de verdubbeling van invoerheffingen op Chinese goederen en verhoogde tarieven op staal en aluminium, hebben een directe impact op de consumentenprijzen. Deze maatregelen kunnen de inflatie weer aanwakkeren en het vertrouwen van bedrijven en consumenten een tik geven. 
De februaricijfers mogen dan wel beter dan verwacht zijn en voor een licht lentegevoel zorgen, één beter cijfer maakt de marktlente niet. Het is dus belangrijk om waakzaam te blijven voor een escalatie van een tarievenopbod en geopolitieke spanningen die prijsstijgingen kunnen uitlokken en de markten kunnen beïnvloeden.
Ondanks de onzekerheden blijven strategen echter optimistisch over het uitblijven van een recessie. Voor beleggers blijft voldoende diversificatie in de portefeuille nog steeds de gouden raad.