La Chine parviendra-t-elle à muer en 2025?

De plus en plus de bonnes nouvelles en provenance d’Orient

Depuis que la pandémie de coronavirus a déferlé sur le monde il y a cinq ans, la Chine n’a cessé d’essuyer des revers, semblant stoppée dans son élan de grande puissance émergente. Les problèmes d’approvisionnement dus à la pandémie, la bulle immobilière, des interventions politiques malheureuses… tous ces éléments ont fait perdre aux bourses locales entre 40 et 50% de leur valeur ces dernières années.

Néanmoins, un revirement est perceptible depuis peu. En 2024, l’économie a tout de même atteint contre toute attente l’objectif de croissance de 5%; les prix de l’immobilier ont presque cessé de chuter; les décideurs politiques prennent enfin la situation au sérieux; Jack Ma, le cofondateur du mastodonte du commerce électronique Alibaba, est réapparu pour la première fois en cinq ans aux côtés du président Xi Jinping. Et pour couronner le tout, DeepSeek a fait grand bruit en début d’année en réalisant à nouveau ce pour quoi les Chinois ont été réputés et craints pendant des années: s’appuyant sur le savoir-faire (occidental) existant, parvenir à un coût nettement inférieur à un résultat identique sur le plan de la qualité. Comme on pouvait s’y attendre, la nouvelle de ce succès a provoqué un séisme en bourse …

Un marché des actions aux deux visages

Depuis l’annonce faite par DeepSeek, la bourse de Hong Kong a bondi de près de 20% tandis que Nvidia, le leader de l’IA, a vu son cours s’effondrer plus ou moins dans les mêmes proportions. Cependant, ce marché des actions ne reflète qu’une facette de la réalité. La bourse de Shanghai, davantage orientée sur le marché intérieur, n’a encore laissé entrevoir aucune hausse notable en 2025. Autrement dit, la confiance reste pour l’instant cantonnée au secteur technologique.

L’ombre de Trump 

En soi, la Chine est jusqu’ici avant tout un pays exportateur. Depuis la pandémie, les importations ont stagné, mais les exportations ont continué à augmenter. Au grand dam de Donald Trump, qui a déjà imposé à deux reprises des surtaxes de 10% sur les biens en provenance de Chine et qui évoque régulièrement dans ses entrevues avec la presse des restrictions des importations et exportations de puces électroniques.

L’interprétation selon laquelle Donald Trump voudrait rapidement rétablir la paix en Ukraine afin d’avoir les mains libres pour en découdre avec la Chine s’inscrit parfaitement dans ce cadre.

Potentiel interne 

Atteindre en 2025 également la croissance économique de 5% que les décideurs politiques viennent de confirmer à titre d’objectif tiendra donc du défi. Le Congrès national n’a pas avancé beaucoup de pistes concrètes, mais a néanmoins confirmé l’intention de déployer des efforts en autorisant pour 2025 un déficit budgétaire de 4%, soit 1% de plus que jusqu’ici. Ces incitants devraient surtout être axés sur la stimulation de la consommation intérieure.

Car lorsque les exportations filent du mauvais coton, la Chine peut heureusement retomber sur son énorme marché intérieur. Comme nous le disions, celui-ci est en ce moment encore en proie à une crise de confiance, qu’il faut surtout attribuer à l’effondrement des prix de l’immobilier. Mais ces derniers, justement, semblent se stabiliser ces derniers mois.

Si les autorités parviennent, à travers des incitants adéquats, à rétablir la confiance intérieure, les possibilités sont énormes. Car précisément à cause de ce manque de confiance, le Chinois moyen dispose désormais d’encore plus d’épargne qu’autrefois. Des capitaux qui, combinés à des interventions ciblées de l’État, pourraient imprimer un vigoureux élan à l’économie…

Telle sera donc la question cruciale pour l’économie chinoise en 2025: parviendra-t-elle, en cette année du serpent, à muer pour se recentrer davantage sur la consommation intérieure ?