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OCT
L’or brille de mille feux, mais pour combien de temps?
28-10-2025
Rédigé le 28-10-2025 13:36
Publié le 28-10-2025 13:36
Cette année, l’or s’est révélé de loin le placement le plus rentable et d’autres métaux nobles lui ont même emboîté le pas. Mais à quoi devons-nous exactement cette envolée du prix de l’or, et cette progression est-elle durable?
Sommaire
- La hausse spectaculaire de 2025
- Diverses causes
- Cette ascension est-elle durable ?
- Déjà de l’or en portefeuille ?
La hausse spectaculaire de 2025
Les métaux nobles ont connu en tant que groupe un rallye impressionnant cette année: le prix de l’or a grimpé de 65%, ceux de l’argent, du platine et du rhodium de 80% et celui du palladium de 62%. Depuis début 2024, le prix de l’or a plus que doublé. D’autres métaux nobles comme l’argent, le platine et le palladium sont restés à la traîne jusqu’en mai 2025 mais ont réalisé un mouvement de rattrapage spectaculaire depuis le mois de juin. Quant à la correction de la semaine dernière, elle n’a pas changé grand-chose à l’image globale. Ou faudrait-il dire "pas encore"?
Diverses causes
Pourquoi le prix de l’or a-t-il connu une telle progression ces derniers mois ? Pour commencer, l’or a la réputation d’un placement sûr et indépendant. Deux caractéristiques qui font actuellement défaut au dollar américain, qui constitue à cet égard une alternative courante. A cela s’ajoute une conjonction de différents facteurs, parmi lesquels les tensions géopolitiques, la hausse de l’inflation, les achats de la part des banques centrales et la quête de sécurité des investisseurs par l’incertitude qui court. De plus, cette accélération de la demande d’or n’a pas été suivie d’une augmentation de l’offre. Il n’y a pas eu d’investissement notable dans la capacité minière au cours des dix dernières années, et des perturbations temporaires affectent les mines de platine et d’argent d’Afrique du Sud.
Le point faible traditionnel de l’or réside dans le fait que contrairement aux obligations, il n’est pas productif d’intérêts. Mais évidemment, à l’heure où les banques centrales du monde entier abaissent leurs taux directeurs, cet inconvénient fait de moins en moins le poids…
Le mouvement de rattrapage des autres métaux s’explique en partie par le fait que l’envolée du prix de l’or profite aux alternatives moins onéreuses – l’argent, par exemple – et ce, que ce soit pour la confection de bijoux ou pour les placements. De plus, l’argent et les autres métaux sont plus utilisés que l’or dans les nouvelles applications industrielles.
Cette ascension est-elle durable ?
Les éléments que nous venons d’invoquer pour expliquer l’ascension de l’or pourraient bien persister pendant un certain temps encore. Donald Trump nous a déjà souvent surpris, et une trêve fragile s’est entretemps installée à Gaza. Mais cela ne veut pas dire que toutes les incertitudes géopolitiques aient disparu. De plus, nos économistes tablent sur une inflation structurellement plus élevée malgré la diminution observée actuellement. Et enfin, il est impossible à court terme d’accroître l’offre en augmentant la capacité minière. Autrement dit, l’or continuera sans doute à briller pendant un certain temps encore.
Déjà de l’or en portefeuille ?
L’or est donc un placement un peu particulier. Ce n’est pas par hasard que les spécialistes le classent parmi les placements alternatifs. L’évolution du cours de l’or est en effet moins tributaire de la conjoncture économique. Chez BNP Paribas Fortis, nous incluons depuis peu l’or dans nos solutions de placement stratégiques. Peut-être avez-vous donc pu profiter vous aussi de cette évolution…
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Les opinions exprimées sur ce site sont celles des auteurs et ne représentent pas nécessairement la position de BNP Paribas Fortis
