Investir dans un marché baissier

Chaque situation est unique

Bien entendu, chaque correction des marchés a ses propres caractéristiques. Il s’agit donc de faire preuve de prudence lorsque l’on veut extrapoler dans l’avenir des données du passé. Néanmoins, une analyse du passé est en l’occurrence pertinente. A quel point un marché baissier comme celui-ci est-il exceptionnel ? Et surtout : comment les bourses ont-elles évolué après s’être retrouvées dans une telle situation ?

Une étude à long terme du DAX

Nous avons pris pour objet de notre étude un indice européen disposant d’un solide historique : le DAX 30, qui reflète l’évolution boursière des 30 plus grandes entreprises cotées allemandes. Nous disposons pour cet indice de données remontant à 1960. Le DAX est ce que l’on appelle un indice à rendement total. Cela signifie que pour en calculer l’évolution, on part du principe que le dividende est réinvesti dans son intégralité. Contrairement à l’investisseur, le DAX n’est pas confronté à des frais ni à des taxes, de sorte que ces éléments ne sont pas inclus dans les calculs. Le DAX repose entièrement sur l’évolution des cours des actions concernées et sur les dividendes bruts qu’elles distribuent.

Les marchés baissiers : un phénomène normal en bourse

Le DAX a connu durant la période de 1960 à nos jours pas moins de 24 périodes durant lesquelles le cours s’est effondré de 20%. Certaines de ces périodes se succédaient rapidement, comme pendant la crise financière de 2008. Le DAX ayant à présent chuté de pas moins de 30% par rapport à son record du 17 février, il vaut la peine d’observer comment l’indice s’est comporté dans le passé lorsqu’il se trouvait dans des situations comparables.

A court terme : une énorme volatilité

Lorsqu’un indice boursier chute de 20%, cela veut surtout dire une chose : que les investisseurs ont perdu le nord. Et ils ont besoin de temps pour le retrouver. Résultat : des fluctuations violentes des cours. En moyenne, le DAX a dans le passé progressé d’environ 3,5% dans les 12 mois suivant une telle chute de 20%. Mais derrière cette moyenne se cachaient à la fois des hausses impressionnantes et des replis abrupts…

A moyen terme : surtout des opportunités

Si l’on observe la situation à trois, cinq ou dix ans à compter du début du marché baissier (autrement dit après la chute de 20% du cours), les choses prennent une tournure fondamentalement différente. Dans tous les cas étudiés, le DAX a atteint des niveaux supérieurs à ceux du début du marché baissier. En moyenne, il a grimpé de 37% dans les 3 ans, de 59% dans les 5 ans et de 133% dans les 10 ans, à raison d’une progression tantôt timide, tantôt impressionnante. Mais la progression était toujours bel et bien présente. Et dans la majeure partie des cas, elle a porté le DAX à des niveaux dépassant de loin ceux d’avant la correction. Avec comme règle d’or que plus on reste investi longtemps, plus on a de chances d’engranger de bons résultats, un principe qui rejoint bien évidemment l’alpha et l’oméga des placements en actions. Lorsque l’on investit dans des actions, c’est toujours avec un horizon de placement suffisamment long.

Le mot d’ordre : investir ou conserver son investissement

A court terme, un marché baissier marque l’ouverture d’une période de fluctuations violentes des cours. Toutefois, ces fluctuations des cours ne devraient pas effrayer l’investisseur. En effet, l’investisseur qui conserve ses placements ou qui profite du marché baissier pour en souscrire de nouveaux a, à un horizon de 3 à 10 ans, de grandes chances d’engranger des gains substantiels. Avec comme règle d’or que plus l’horizon de placement est long, plus la probabilité de réaliser un bon résultat augmente.