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JANV
La stratégie de la Chine face au ralentissement
11-1-2019
Rédigé le 10-1-2019 14:08
Publié le 11-1-2019 11:46
L’économie chinoise ralentit, mais le pays évolue dans la bonne direction à long terme. La Chine progresse dans sa transition vers une économie assainie et portée par la consommation interne.
Sommaire
- Le ralentissement de la croissance chinoise est patent, mais la Chine prend des mesures
- Elle réforme ses entreprises publiques et facilite l’accès au crédit pour le secteur privé
- La Chine investit également 125 milliards de dollars dans des projets d’infrastructures
- La réforme de la sécurité sociale va inciter les Chinois à dépenser plus et épargner moins
- Grâce à toutes ces réformes, la Chine évolue dans la bonne direction à long terme
Le doute n’est plus permis : l’économie chinoise ralentit. La croissance des ventes au détail a atteint son plus bas niveau depuis 2003. Les ventes de voitures ont baissé. Les investissements dans les infrastructures stagnent. La production industrielle plafonne.
Ces signaux sont inquiétants, mais n’annoncent pas forcément l’atterrissage brutal de l’économie redouté par les marchés financiers. Ce ralentissement temporaire est surtout la conséquence des mesures des autorités chinoises pour lutter contre les excès du passé. Épinglons la hausse rapide du prix des logements, la bulle du crédit et les piètres performances des entreprises publiques.
Ces signaux sont inquiétants, mais n’annoncent pas forcément l’atterrissage brutal de l’économie redouté par les marchés financiers. Ce ralentissement temporaire est surtout la conséquence des mesures des autorités chinoises pour lutter contre les excès du passé. Épinglons la hausse rapide du prix des logements, la bulle du crédit et les piètres performances des entreprises publiques.
Le ralentissement temporaire de la croissance n’annonce pas forcément l’atterrissage brutal de l’économie redouté par les marchés.
Des baisses d’impôts, de taxes et de TVA, totalisant 2% du PIB selon nos prévisions, devraient également soutenir la croissance chinoise en 2019.
Comment relancer l’économie chinoise ?
La Chine a lancé de nombreuses réformes. Les banques doivent conserver moins de réserves auprès de la banque centrale. Cela leur permet d’octroyer davantage de crédits aux entreprises privées. Cela freine aussi la finance de l’ombre. Les autorités chinoises ont récemment annoncé des investissements de 125 milliards de dollars dans de grands projets d’infrastructures. Des baisses d’impôts, de taxes et de TVA, totalisant 2% du PIB selon nos prévisions, devraient également soutenir la croissance en 2019.Les entreprises publiques sont réformées et les autorités soutiennent le développement des entreprises privées. Le secteur privé représente ainsi 90% des nouvelles créations d’emplois, 80% de l’emploi global, 60% du PIB et 50% des impôts.
Épargner moins, dépenser plus
Actuellement, les Chinois épargnent en moyenne 37% de leurs revenus. Afin de les inciter à épargner moins et dépenser plus, la Chine va étendre la couverture de sécurité sociale à environ 100 millions de ruraux ayant migré vers les villes. Ces personnes n’ont pas accès aux prestations sociales jusqu’à présent.Toutes ces mesures n’empêcheront pas le ralentissement de la croissance en 2019. Elles devraient par contre vraisemblablement le limiter. Les réformes permettent également à la Chine d’avancer dans sa transition vers une économie portée par la consommation. Un modèle beaucoup plus sain et durable qu’une économie soutenue par les investissements des autorités publiques.
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Les opinions exprimées sur ce site sont celles des auteurs et ne représentent pas nécessairement la position de BNP Paribas Fortis
