Le virus de l’incertitude se répand dans le monde

Cinq économistes de la Fed, la banque centrale des États-Unis, ont comparé les incertitudes commerciales actuelles avec les données historiques. Leurs conclusions sont inquiétantes. La nouvelle approche en matière de politique commerciale de Donald Trump, qui n’est pas cité dans l’étude, menace l’économie. Les entreprises pourraient reporter leurs investissements et réduire les embauches. La confiance des consommateurs pourrait en pâtir.

Si les entreprises et les consommateurs dépensent moins, cela freinera la croissance mondiale. Les incertitudes commerciales n’avaient plus été aussi vives depuis les années 1970. Les économistes estiment qu’elles réduisent déjà la croissance des États-Unis et du monde de 1% par an. Voire plus.

Un virus contagieux

L’incertitude ne se cantonne pas aux États-Unis. Elle se répand à travers toutes les strates de l’économie, contamine les entreprises et les institutions du monde entier. Au sein de la Fed, les avis des membres du comité déterminant les taux divergent sur la politique à suivre. Que fera la Fed à l’avenir, baisser ou relever les taux ? Impossible à dire alors que la tendance est traditionnellement plus claire.

Le même phénomène se produit au sein de la Banque centrale européenne. Les dissensions n’ont jamais été aussi marquées depuis le début de la présidence de Mario Draghi. En conférence de presse, le président sortant a aussi concédé que la politique monétaire atteignait ses limites. En résumé, tout le monde s’arrache les cheveux.

Vers le chaos ?

À quoi s’attendre désormais ? Il est clair que les tensions commerciales créées par Donald Trump pèsent sur la croissance. S’il en prend conscience et estime que cela pourrait compliquer sa réélection, il pourrait chercher à apaiser les tensions.

S’il est réélu, il cherchera vraisemblablement à entrer dans les livres d’histoire. Comment pourrait-il s’y prendre mieux qu’en adoptant des mesures encore plus inattendues et irréfléchies ? Dans ce cas, le niveau d’incertitude risque fort de monter d’un cran. Inévitablement, l’économie mondiale en souffrirait encore davantage.