Les risques politiques sont-ils mesurables?

Conflits commerciaux, Brexit, (dé)régulation, hausse ou baisse des impôts... Les décisions politiques peuvent avoir une influence majeure sur les investissements que les entreprises consentent ou pas. L’évaluation de ce risque politique influence aussi le recrutement ou le licenciement de salariés.

Prévoir l’influence des mesures politiques demeure très complexe et engendre des débats passionnés entre économistes, dirigeants d’entreprises et politiques. Quatre chercheurs internationaux ont analysé pas moins de 180.000 conférences téléphoniques trimestrielles de plus de 7.000 entreprises américaines cotées. Leurs conclusions permettent de mieux appréhender l’influence du risque politique sur les investissements et les cours de Bourse.

Le lexique du risque

Lors de ces conférences téléphoniques, le management peut s’exprimer plus librement que dans les communiqués portant sur les résultats trimestriels. Elles sont de plus retranscrites, ce qui permet de les analyser via des modèles informatiques. Ces modèles reconnaissent certaines combinaisons de mots associées au risque politique comme le nom des services publics, les renvois à la Constitution, l'opinion publique...

Ce lexique du risque politique est davantage utilisé lors des périodes électorales aux États-Unis. Son emploi est aussi lié à la volatilité sur les marchés boursiers et à des décisions d’entreprises. Comme des embauches, des investissements, du lobbying et des dons politiques.

Différences entre les entreprises

Les chercheurs sont parvenus à la conclusion que le risque politique varie surtout entre entreprises et beaucoup moins entre secteurs. Contrairement à ce qu’on pensait jusqu’à présent. En tant qu’investisseur, vous ne pouvez donc pas vous contenter d’appréhender le risque politique au niveau sectoriel. Une approche détaillée du risque pour chaque entreprise est nécessaire. L’analyse automatisée des conférences trimestrielles permet de mieux évaluer ce risque.

Par ailleurs, une autre constatation ne surprendra personne. Les entreprises qui pensent courir un risque politique plus élevé font plus de dons politiques et dépensent plus en lobbying. C'est de l'argent qui ne contribue donc pas directement à la productivité de l'entreprise.