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JUIL
Les risques et avantages du trading nocturne
13-7-2022
Rédigé le 8-7-2022 13:42
Publié le 13-7-2022 06:42
Il existe une façon simple de faire des bénéfices en Bourse: acheter à la clôture et revendre à l’ouverture. Comment l’expliquer et pourquoi cette pratique n’est-elle pas plus connue?
Sommaire
- Le trading nocturne est une variante intrigante du célèbre trading intraday
- Le trading nocturne permet de générer d’importants rendements
- Quel phénomène explique ce potentiel élevé ?
- Pourquoi le succès du trading nocturne est encore assez peu connu ?
Le trading nocturne est une alternative intrigante au célèbre trading intraday ou de jour. Ce dernier consiste à acheter un titre et le revendre durant une même séance. Le day trader clôture ainsi la journée avec uniquement des liquidités en portefeuille – plus que ce qu’il avait au matin s’il a bien travaillé – pour recommencer le lendemain avec une page blanche.
Mais saviez-vous qu’il existe aussi le trading nocturne ? Concrètement, un night trader achète un titre (action, part d’ETF…) à la clôture des Bourses pour le revendre à l’ouverture suivante. Visiblement, cette technique simple génère des bénéfices depuis des décennies.
Mais saviez-vous qu’il existe aussi le trading nocturne ? Concrètement, un night trader achète un titre (action, part d’ETF…) à la clôture des Bourses pour le revendre à l’ouverture suivante. Visiblement, cette technique simple génère des bénéfices depuis des décennies.
Solide rendement
Le trading nocturne peut donc s’avérer très lucratif. Trois spécialistes de la finance affirment dans une récente étude qu'avec un portefeuille simple uniquement investi quand les marchés sont fermés, vous pouvez obtenir un rendement de 38% par an (sans tenir compte des frais de transaction).L'effet est encore plus marqué avec les « actions mèmes ». Par exemple, si, entre début 2019 et fin mai 2022, vous aviez acheté l’action AMC Entertainment à la clôture de chaque séance pour la revendre le lendemain à l’ouverture, vous auriez réalisé un rendement de 30.000% (toujours hors frais de transaction).
Cet « effet nocturne » est une des anomalies les plus significatives des marchés boursiers. Les trois spécialistes avancent un certain nombre d'explications et de considérations possibles.
Le monde appartient à ceux qui se lèvent tôt
Les particuliers placent plutôt leurs ordres à l’ouverture des Bourses alors que les investisseurs institutionnels sont actifs plus tard dans la journée. Cela transparaît au travers de la taille des transactions qui sont plus limitées en début de journée et plus importantes plus tard dans la journée.Il semble plausible que les particuliers fassent leurs choix d'investissement en actions individuelles principalement le soir ou le week-end, et qu'ils passent leurs ordres avant de commencer à travailler. Ces ordres sont ensuite souvent exécutés dès l'ouverture.
Une explication possible du succès du trading nocturne est donc que ces investisseurs intéressés achètent principalement à l’ouverture (lorsque la liquidité est faible), ce qui pousse les prix à la hausse. Les actions ouvrent ainsi plus haut que la normale chaque séance, ce dont profitent les night traders.
Prime de risque
Mais pourquoi le succès du trading nocturne n’est pas plus connu ? Les marchés sont quand même supposés être efficients.Les frais de transaction sont une explication possible. Si l'on tient compte de leur niveau élevé jusqu'à il n'y a pas si longtemps, le gain potentiel pour ceux qui achètent et vendent tout leur portefeuille chaque jour n'est pas très important.
Une autre explication possible est le fait que les traders haute fréquence et d'autres acteurs clés préfèrent le trading de jour au trading nocturne. Ils veulent être en mesure de gérer leur exposition de minute en minute. Et quand les Bourses sont fermées, ce n'est évidemment pas possible. C'est donc une question d'aversion au risque.
Et vice versa : les night traders sont rétribués pour leur exposition au risque. En cas de mauvaise nouvelle pendant la fermeture des marchés, ils ne peuvent en effet pas vendre immédiatement.
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