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MARS
La croissance belge plus forte que prévu
24-3-2023
Rédigé le 23-3-2023 15:16
Publié le 24-3-2023 10:16
L'économie belge se porte mieux que prévu. Les autorités monétaires doivent rester prudentes alors que les hausses de taux commencent à produire leurs effets.
Sommaire
- L’économie belge demeure épargnée par la récession annoncée
- Pourquoi la croissance est-elle plus forte qu’attendu ?
- Quelles sont les perspectives pour l’ensemble de 2023 et 2024 ?
- Que doivent faire les autorités ?
Les prévisions pour l’économie belge étaient trop pessimistes. Les économistes prévoyaient en effet une récession (ou croissance négative) pour le quatrième trimestre 2022 et le premier de 2023. Finalement, la croissance a été positive (0,1%).
Selon le modèle Nowcast de BNP Paribas Fortis, la croissance devrait même avoir atteint 0,3% au premier trimestre de cette année. La Banque nationale de Belgique évoque même un chiffre de 0,4%.
Il semble donc que nous ayons échappé à une récession, mais la prudence reste de mise. Dans une période marquée par une inflation élevée, il est préférable que la croissance demeure limitée. Afin de lutter contre les tensions inflationnistes, la Banque centrale européenne (BCE) a relevé son taux directeur à 3,5%. BNP Paribas Fortis a même relevé sa prévision de taux d'intérêt de 3,25% à 4%.
Selon le modèle Nowcast de BNP Paribas Fortis, la croissance devrait même avoir atteint 0,3% au premier trimestre de cette année. La Banque nationale de Belgique évoque même un chiffre de 0,4%.
Il semble donc que nous ayons échappé à une récession, mais la prudence reste de mise. Dans une période marquée par une inflation élevée, il est préférable que la croissance demeure limitée. Afin de lutter contre les tensions inflationnistes, la Banque centrale européenne (BCE) a relevé son taux directeur à 3,5%. BNP Paribas Fortis a même relevé sa prévision de taux d'intérêt de 3,25% à 4%.
Nous anticipons une lente reprise de l’économie à partir du premier trimestre 2024.Koen De Leus
Incertitude et volatilité
Au moment d’écrire ces lignes, l'incertitude plane toujours sur la (mini) crise bancaire mondiale, ce qui rend les prévisions économiques plus difficiles. Sauf surprise, nous prévoyons que la Belgique connaîtra une croissance solide au premier semestre 2023, puis un ralentissement en raison de la hausse des taux. À titre de comparaison, nous prévoyions à la fin de l'année dernière, une lente reprise en 2023 et une croissance moyenne en 2024.Désormais, nous anticipons une lente reprise de l’économie à partir du premier trimestre 2024. Ensuite, la croissance devrait accélérer si l'inflation a ralenti et que la BCE réduit ses taux pour soutenir l’économie européenne. En d'autres termes, bienvenue sur les montagnes russes.
Croissance meilleure que prévu
La différence entre les prévisions et la réalité ces derniers trimestres s'explique en grande partie par la rechute des prix du gaz et par les aides publiques aux consommateurs dans le reste de l'Europe. La Belgique a été relativement prudente en matière d'aides, mais les salariés ont bénéficié de l'indexation automatique.D'un côté, l'économie a mieux résisté que prévu et les mesures prises nous ont évité une catastrophe. D'un autre, plus les aides publiques sont importantes, moins la hausse des taux a d’effets. La politique monétaire stricte est ainsi en contradiction avec la politique budgétaire accommodante. Les aides aux consommateurs ont pour effet de prolonger les tensions inflationnistes. Ce qui signifie que les taux doivent être portés à un niveau plus élevé pendant plus de temps pour faire baisser l'inflation de base.
Pour l'instant, les gouvernements feraient bien d’adopter une position attentiste.Koen De Leus
Mesures monétaires suffisantes
La question clé est : que doivent faire les autorités désormais ? Pour l'instant, les gouvernements feraient bien d’adopter une position attentiste. Il convient de ne pas laisser les taux augmenter trop fortement. L’impact de la hausse du loyer de l’argent commence en effet à se faire sentir. La demande de prêts hypothécaires atteint son plus bas niveau depuis 2003 et les crédits aux entreprises diminuent.Vous êtes client·e Priority Banking Exclusive, Private Banking ou Wealth Management ?
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