L’année de Donald Trump et de l’intelligence artificielle

Donald Trump 

Le moins que l’on puisse dire au sujet de 2025, c’est que Donald Trump a marqué la politique mondiale. Pour ainsi dire, toutes les évolutions importantes auxquelles nous avons assisté cette année trouvaient directement ou indirectement leur origine dans la politique menée par le président américain. 

Commençons par les taxes douanières : d’abord les menaces, puis l’annonce des taxes proprement dites lors d’un discours prononcé dans la roseraie de la Maison Blanche et enfin les négociations qui s’en sont suivies ont valu aux bourses un printemps particulièrement volatil. A n’en pas douter, c’est aussi en partie en raison de ces taxes douanières que l’inflation a moins diminué aux Etats-Unis qu’en Europe. Durant le premier trimestre de l’année, les actions américaines ont perdu un peu moins de 10% de leur valeur.

Côté politique intérieure, il y a eu la "Big Beautiful Bill" et son programme de réductions d’impôts et d’investissements additionnels. De quoi soulever des questions sur les proportions prises par la dette américaine… Ces interrogations, combinées aux critiques de Donald Trump à l’adresse du président de la Fed Jerome Powell, se sont traduites par un repli abrupt du dollar et un intérêt retrouvé pour l’or, qui s’érigera finalement en classe d’actifs la plus performante de 2025. 

Sur le plan de la politique extérieure, on peut dire que Donald Trump a tenu sa promesse électorale également. C’est lui qui, en remettant en question la collaboration avec ses alliés de l’OTAN, a initié la dynamique des investissements colossaux en faveur de la défense européenne et des infrastructures allemandes. La Chine a été la seule à oser faire front. Les droits de douane, les terres rares et les puces électroniques ont été les armes déployées pour disputer ce duel pour la suprématie mondiale.  

L’intelligence artificielle

2025 entrera aussi dans l’histoire comme l’année où l’intelligence artificielle est devenue incontournable. Tout a commencé en janvier avec le lancement d’un chatbox chinois par DeepSeek, qui a révélé au monde que la Chine disposait de beaucoup plus de connaissances qu’on ne le pensait en matière d’intelligence artificielle. De quoi faire passer un printemps difficile aux actions des entreprises technologiques américaines…

Plus tard dans l’année, les "hyperscalers" ont cependant prouvé leur volonté d’investir toujours plus, notamment dans les indispensables centres de données. De trimestre en trimestre, les attentes élevées en termes de chiffre d’affaires et de bénéfices ont été dépassées, ce qui a permis aux cours boursiers de remonter. Ce n’est qu’à l’automne que les investisseurs ont été pris de vertige et ont commencé à se demander si tous ces investissements seraient bien rentabilisés un jour. 

Et vos investissements, dans tout cela ? 

Pour vos investissements, 2025 a été une année volatile mais finalement modérément positive. Les actions européennes avaient connu un début d’année prometteur, mais leur ascension a été tuée dans l’œuf par les taxes douanières américaines. Les actions américaines ont, pour leur part, mis un peu de temps à se remettre du séisme provoqué par DeepSeek. Elles ont trouvé leur second souffle à partir de mai. En automne, toutes les grandes bourses se sont mises à explorer des sommets historiques. 
En tant qu’investisseur européen, vous n’avez pu profiter que modérément de toute cette allégresse. Pour une grande part, les gains boursiers engrangés ont en effet été annihilés par les pertes de change dues à la faiblesse du dollar (ou à la vigueur de l’euro, si vous préférez). 

Que nous réserve 2026 ? 

Pour 2026, nos spécialistes s’attendent à une année modérément positive sur le plan macroéconomique. L’inflation semble sous contrôle partout, et les mesures de soutien lancées en 2025 par les autorités et les banques centrales du monde entier devraient en toute logique se poursuivre et commencer à porter leurs fruits durant cette nouvelle année.  La croissance économique attendue est plutôt faible, mais une récession n’est pas le scénario le plus probable. Nous ne prévoyons pas non plus de fluctuations spectaculaires sur les marchés obligataires. Il est un fait que les liquidités ne représentent pas la meilleure option. Un tel environnement devrait être propice pour les actions. Et, avec les élections de mi-mandat à l’automne, il est probable que Donald Trump se montrera plus prudent…