Une nouvelle dynamique, un élargissement et la Fed dans le rôle principal

En attendant la Fed

Ces derniers jours, les marchés des actions semblent préférer rester dans l’expectative. Le S&P 500 nous l’a encore prouvé hier en faisant quasiment du surplace. A croire que la Federal Reserve détient la clé d’un éventuel rallye de fin d’année et n’ouvrira potentiellement la porte que lors de sa dernière réunion de l’année mercredi prochain, le 10 décembre. D’ailleurs, l’expression "fin d’année" est ici à prendre au sens large, car le début du mois de janvier est traditionnellement aussi une période faste pour les marchés. Vu les difficultés persistantes avec lesquelles le marché de l’emploi se débat, il est fort probable que la Fed optera pour un nouvel assouplissement de 25 points de base. En effet, le rapport national sur l’emploi a une nouvelle fois créé la déception hier. Et si elle s’abstient, ce ne sera sans doute que partie remise. Dès mai 2026, si la Fed est dirigée par un président nommé par Donald Trump, nous pouvons anticiper une série de baisses de taux la même année. Celles-ci pourraient alors alimenter encore davantage la dynamique haussière des marchés.

Dynamique et élargissement

Ce marché haussier fête d’ailleurs ses 3 ans, ce qui est un âge respectable mais tout de même encore assez jeune quand on sait que la moyenne historique est de 5 ans. Hier, nous avons vu plusieurs groupes cycliques comme la robotique, l’industrie aérospatiale et les terres rares grimper allègrement. Ces derniers jours, et hier n’y faisait pas exception, nous assistons surtout à un élargissement du marché au-delà du complexe technologique et à l’apparition d’une nouvelle dynamique qui anime notamment les "small caps".

Des idées à foison pour la nouvelle année

Si comme Janus, le dieu romain aux deux visages auquel notre mois de janvier doit son nom, nous usons de notre faculté de considérer à la fois le passé, que nous laissons derrière nous, et l’avenir que nous avons devant nous. A la nouvelle année, nous entrevoyons aussi de nombreuses opportunités. A cet égard, nous nous sentons un peu comme un enfant dans un magasin de bonbons, qui n’avait jusqu’ici le choix que parmi les "Magnificent 7". Mais à présent, cet enfant voit s’étaler devant lui toute une palette de nouvelles saveurs allant des "small caps" à la Chine en passant par les actions européennes et les pays émergents. De plus, cet élargissement conférera aussi une base plus saine au marché haussier. Celui-ci puisera vraisemblablement un nouvel élan dans la dynamique de ces nouveaux groupes. Reste à espérer que Jerome Powell y mettra du sien la semaine prochaine…

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