You rang m’lord? La renaissance du marché des actions britannique

One step beyond 

La concertation entre le Royaume-Uni et l’Union européenne a débouché sur la conclusion d’un nouveau pacte de défense et de sécurité. Ce partenariat permettra au Royaume-Uni de participer à des exercices militaires communs et de collaborer avec l’UE dans le domaine de la cybersécurité. Le pacte ouvre également la voie à une participation future du Royaume-Uni au Fonds européen de la défense.

Des conventions ont par ailleurs été passées au sujet de la réduction de la charge administrative pour les exportateurs et de la collaboration future en matière d’énergie. Le Royaume-Uni a toutefois indiqué qu’il ne réintégrerait pas le marché intérieur de l’UE ni l’union douanière.

La concertation a été perçue comme un pas en direction d’une normalisation des relations entre le Royaume-Uni et l’Union européenne, qui sont sous tension depuis le Brexit. Le gouvernement britannique déclare pour sa part vouloir nouer une "relation spéciale" avec l’UE, mais sans plus.

Here comes the sun

Quoi qu’il en soit, les investisseurs ont réagi favorablement aux récents développements qui suggèrent des relations plus constructives entre le Royaume-Uni et l’Union européenne. Ces progrès pourraient dissiper quelque peu l’incertitude en matière de réglementation et lever certains obstacles aux échanges commerciaux avec l’Union européenne. Le nouveau partenariat est aussi susceptible d’imprimer un nouvel élan aux entreprises britanniques et de relancer les exportations britanniques à destination de l’UE.

La remontée signée par le FTSE 100 s’inspirait des gains engrangés par les secteurs de la finance, de la consommation et de l’industrie, qui ont toujours été sensibles aux développements touchant au Brexit.

La renaissance du FTSE 100 a aussi bénéficié du soutien de la livre britannique qui est parvenue à se raffermir par rapport à l’euro et au dollar américain, signe d’un optimisme grandissant au sujet de la résilience de l’économie britannique.

Wonderwall ?

Les analystes mettent cependant en garde : la question du Brexit est toujours une grande source d’incertitude, et les marchés restent sensibles aux mauvaises nouvelles. A l’approche des résultats des entreprises qui pourraient influencer le sentiment, les semaines à venir seront cruciales.

Les récentes évolutions confirment notre conviction que les actions britanniques s’apprêtent à revendiquer à nouveau leur rôle de premier plan en Europe. Le bêta du marché des actions britannique par rapport à la croissance mondiale compte parmi les plus faibles d’Europe et est même inférieur à celui du S&P 500. Lors de la plupart des corrections du S&P 500 enregistrées depuis 1990, le FTSE 100 a surperformé à la fois les bourses européennes et les bourses américaines. L’élément le plus important réside dans le constat que les actions britanniques, en dépit de leur rendement de dividende attrayant, affichent toujours une décote raisonnable par rapport à leurs homologues du reste du monde.

Le marché des actions britannique offre donc dès à présent aux investisseurs une opportunité de profiter du rétablissement des relations avec l’UE et des efforts consentis pour stimuler le commerce et la croissance.