L’économie américaine: déconnexion entre la bourse et les prévisions de croissance?

À quelque chose malheur est bon

Il ressort de différentes enquêtes que les consommateurs et les entreprises se révèlent toujours très pessimistes quant à la croissance économique au deuxième semestre de 2025. Les enquêtes PMI et les indices d’optimisme des petites entreprises montrent un retard dramatique de la croissance économique. L’augmentation du nombre d’emplois vacants qui ont été publiés hier aux Etats-Unis suggère le contraire. Le marché de l’emploi est pourtant resté résilient, avec un taux de chômage resté stable en avril à 4,2%, un niveau historiquement bas. Les changements dans la politique commerciale peuvent toutefois influer sur les plans d’embauche dans un avenir proche et avoir des répercussions négatives sur la productivité aux Etats-Unis.

Mais si nous regardons les données objectives, comme les ventes au détail et l’indicateur GDPnow de la Réserve fédérale d’Atlanta, nous notons que l’activité économique va toujours bon train. L’indicateur GDPnow de la Réserve fédérale d’Atlanta suggère même une croissance de 2,5% au deuxième trimestre de l’année. Dans l’œil du cyclone, c’est le calme, avec parfois même un rayon de soleil, à l’instar des réactions récentes du marché.

Il y a toutefois toujours un risque que la croissance économique ralentisse au deuxième semestre de 2025 suite à l’augmentation des tarifs imposés sur les exportations chinoises à destination des Etats-Unis. Ceux-ci n’ont pas encore pleinement produit leur effet dans l’économie, mais ce sera probablement le cas à partir de juin.

La baisse des prix de l’énergie freine l’inflation

Un des facteurs susceptibles d’aider à compenser l’impact des tarifs sur l’économie est la baisse des prix de l’énergie. Les Etats-Unis et l’Europe sont face à des prix de l’énergie plus bas, ce qui aide à maintenir l’inflation sous contrôle et à soutenir la croissance économique. Les prix de l’essence ont par exemple diminué de 16% aux Etats-Unis par rapport à l’an dernier.

Les infrastructures: une possibilité d’investissement attractive 

Du côté des investissements qui se portent bien en cette période incertaine, épinglons la catégorie des infrastructures. Les fonds d’infrastructures et les ETF ont en moyenne progressé de 10% (en dollars) depuis le début de l’année. Au sein du secteur des infrastructures, certains sous-secteurs se portent encore mieux, comme le développement des infrastructures dans le domaine de l’électricité et de l’énergie propre. 
Il est intéressant de constater que le marché des infrastructures européen se porte bien, avec une hausse de 21% en euros depuis le début de l’année. Cette situation est vraisemblablement en partie due à l’annonce récente du gouvernement allemand qui va entreprendre un grand projet d’infrastructures et de défense. De plus, la signature de l’accord de cessez-le-feu tant attendu et espéré, surtout sur le plan humain, en Ukraine peut aussi donner lieu à une reconstruction des infrastructures dans le pays. Ce qui peut à son tour donner un coup de fouet supplémentaire bienvenu au marché des infrastructures européen.

Difficulties mastered are opportunities won 

Comme l’a dit Winston Churchill dans un de ses nombreux discours: les difficultés maîtrisées sont des opportunités gagnées. Il reste toujours des points d’interrogation à l’endroit de l’économie américaine et l’inconstance de Trump peut encore engendrer une certaine volatilité, mais les données objectives montrent que l’économie est plutôt sur la bonne voie. La baisse des prix de l’énergie aide à maintenir l’inflation sous contrôle et à soutenir la croissance économique. Les infrastructures forment une possibilité d’investissement attractive, surtout en Europe, où le marché se porte bien et où il existe des possibilités de reconstruction et de croissance.