Aanloop naar de Duitse verkiezingen

Voorzichtige vooruitzichten van Wal-Mart

Gisteren zagen we een wat voorzichtige houding op de Amerikaanse aandelenmarkten. Het was vooral de Dow die wat terrein moest prijsgeven.

Gigawinkelketen Wal-Mart duwde de index kopje onder nadat het met voorzichtige vooruitzichten op de proppen kwam. Deze kwamen bovenop een aantal zwakke consumentenvertrouwenscijfers van de afgelopen dagen. En het laat de vrees toenemen dat de Amerikaanse consument, zo belangrijk voor ’s werelds grootste economie, en in afgeleide orde de wereldeconomie, wat van zijn pluimen aan het laten is

Het is nog te vroeg om hier grote consequenties aan te verbinden. Wal-Mart begint het jaar wel vaker met voorzichtige commentaren om het dan steevast beter te doen. Maar het is toch met meer dan gewone aandacht in de gaten te houden.

Op naar een grote Duitse coalitie en meer fiscale uitgaven?

Hetzelfde geldt voor de Duitse verkiezingen die voor deze zondag op het programma staan. Gegeven de Donald Trump context, maar ook gezien de binnenlandse Duitse ontwikkelingen en spanningen, zijn dit mogelijk de meest politiek geladen verkiezingen in een heel lange tijd.

De eerste vraag die iedereen zich stelt, is hoeveel procent en hoeveel zetels AFD ( Alternatieve für Deutschland) zal binnenhalen. De meeste waarnemers gaan ervan uit dat het niet voldoende zal zijn voor een absolute meerderheid of zelfs maar een blokkeringsminderheid.

Dan ligt de weg mogelijk open voor een grote coalitie tussen CSU en SDU. Maar ook CSU en de groenen of zelfs de drie samen zou tot de mogelijkheden behoren.

Belangrijk voor de Duitse en de Europese groei zal zijn hoeveel fiscale stimulus er op tafel zal komen. Om de grondwet te veranderen en de schuldenrem weg te halen of aan te passen, is er een 2/3 meerderheid nodig. Maar er zijn daarvoor wel uitwegen.

Op dit moment is er nog geen begroting voor 2025 en zolang dat die er niet is, zullen de bestedingen verminderen  naarmate er programma’s vervallen en zal het beleid krapper en krapper worden.

We kunnen momenteel niet anders doen dan afwachten en hopen dat er iets op tafel komt wat de Europese groei stut en de ontluikende lente op de Europese beurzen een duw in de rug geeft. Maar verrassingen en negatieve verrassingen kunnen nooit worden uitgesloten. Zoals we al vaak hebben gezegd en geschreven, is dit een ‘fourth turning’, een periode die wordt gekenmerkt door conflicten tussen en binnen landen, een periode tijdens dewelke extremen aan kracht winnen en het centrum kleiner wordt, waarbij zittende presidenten, regeringen en partijen, van welke strekking of pluimage ze ook zijn, de verkiezingen verliezen…

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.