De Amerikaanse inflatie vertraagt meer dan verwacht

Goed nieuws

De stijging van de consumentenprijzen in de Verenigde Staten vertraagde in oktober van 3,7% naar 3,2% op jaarbasis, tegenover de verwachte 3,3% van economen. Exclusief energie en voeding daalde de inflatie van 4,1% naar 4,0%, tegenover de verwachte 4,1%. Uit de analyse blijkt dat, hoewel ze hoog blijven, de prijzen van diensten vertragen, zowel in de huisvestingscomponent als in de diensten die worden beschouwd als "super core" (diensten exclusief huisvesting en aan energie gerelateerde diensten). Deze laatste component is waar de Fed het meest aandacht aan schenkt.

Enthousiaste reactie van de markten

Door dit goede nieuws ging de tweejaarsrente in de VS sterk naar omlaag, van 5,04% naar 4,82%. De tweejaarsrente is degene die het beste de verwachte ontwikkeling van de Fed-rente weergeeft. Future-contracten op de korte rente anticiperen nu op een daling van meer dan 1% tussen mei 2024 en januari 2025.

De tienjaarsrente daalde naar 4,44%. Dit is misschien iets te laag naar de smaak van de Fed. Laten we niet vergeten dat een van de argumenten om de rente begin november niet te verhogen was dat de stijging van de lange rente (toen op 5%) een restrictief effect had en dat er geen verdere verhoging nodig was. De Fed is zeker niet van plan de teugels te laten vieren zolang de onderliggende inflatie niet dichter bij het doel van 2% ligt. Dus we kunnen dus een agressieve retoriek verwachten. Het gaat om hun geloofwaardigheid.

De daling van de lange rente is precies wat nodig was om het vertrouwen in aandelen te herstellen.

Uitbreiding van de stijging

De sectoren die het meest gevoelig zijn voor rentetarieven zijn diegene die gisteren het meest zijn gestegen: vastgoed, nutsbedrijven en consumptiegoederen. De Russell 2000, de index van de kleinere waarden, steeg met 5,4%.

Het enthousiasme lijkt wat overdreven, maar het is een goede zaak dat het aantal aandelen dat deelneemt aan de stijging is toegenomen.

Het risico op een "shutdown" lijkt af te nemen

Het risico dat de Amerikaanse regering niet langer in staat is om haar lopende uitgaven te betalen vanaf vrijdag 18/11 lijkt af te nemen. Het lijkt er immers op dat een aantal Democraten donderdag zou kunnen stemmen voor het tijdelijke financieringsplan voorgesteld door Mike Johnson, de nieuwe voorzitter van het Huis van Afgevaardigden. Dit is niet zo vanzelfsprekend, omdat er een tweederdemeerderheid nodig is en sommige radicale Republikeinen er tegen zijn. De uitgaven van de regering zouden gedeeltelijk gedekt zijn tot 19/1 en tot 2/2 voor het andere deel.

Op de agenda

Vandaag ligt de focus op de producentenprijzen en de detailhandelsverkopen in de VS. Deze laatste zouden ons een idee moeten geven van de veerkracht van de consumenten. Volatiliteit is niet uitgesloten als deze cijfers verrassen met hun sterkte. Er lijkt ruimte te zijn voor de traditionele eindejaarsrally, maar het zal waarschijnlijk niet zonder slag of stoot gaan.

We zullen ook de reactie van de Aziatische markten in het oog houden op de publicatie van beter dan verwachte economische cijfers in China over de industriële productie en detailhandelsverkopen.