De rente blijft bijten

Sterke arbeidsmarkt in de VS

Zo blijft met name de arbeidsmarkt sterk in ’s werelds grootste economie. Dat werd gisteren nog maar eens onderstreept door de initial jobless claims ( de eerste keer dat iemand werkloosheidsuitkering aanvraagt) die uitkwamen op 212.000, wederom een stuk beneden de verwachtingen.

Uitstel renteverlaging Fed

Dit alles maakt dat de toon, die de leden van de Federal Reserve blijven aanslaan, eerder havikachtig is en ze renteverlagingen steeds verder voor zich uitschuiven. Een renteverlaging in juni lijkt duidelijk van de tafel en er wordt al gekeken naar september voor de eerste verlaging. Maar ondertussen beginnen steeds meer waarnemers zich af te vragen of er überhaupt wel een verlaging komt. Die twijfel is het beste te zien in de Amerikaanse 2-jaarsrente, die supergevoelig is voor het rentebeleid van de Fed, die opstoomt naar de 5 procent. De Amerikaanse 10-jaarsrente gaat ook beetje bij beetje verder de hoogte in en staat momenteel op 4,64%.

De stijgende rente begint zijn tol te eisen in de VS

Het was opvallend dat de Amerikaanse aandelen er de afgelopen maanden in slaagden om de oplopende zwaartekracht van de stijgende rente naast zich neer te leggen. Maar de afgelopen dagen is dit steeds minder het geval. We hebben al een aantal keer geschreven dat Mister Market zeer geduldig is met de Federal Reserve. Maar dat op dat geduld ook een limiet staat. Deze limiet lijkt nu bereikt en we zien dan vooral de Amerikaanse aandelenindexen dag na dag stelselmatig afkalven, waarbij het opvalt dat het vooral de technologiewaarden, en niet in de minste mate de halfgeleiders, zijn die klappen krijgen.

Europese aandelen houden beter stand

De Europese aandelenmarkten houden momenteel ook wat beter stand. En hier is de economische toestand, en vooral dan ook het op korte termijn te verwachten rentebeleid, anders. Gisteren gaf Olli Rehn van de ECB nog maar eens aan dat ze bij de Europese centrale bank op schema zitten om in juni voor het eerst tot een renteknip over te gaan.

Dit maakt meteen ook dat het renteverschil tussen de Verenigde Staten en Europa oploopt en de Amerikaanse dollar stijgt.

Alle ogen gericht op het Midden-Oosten

De olieprijs blijft verder ontspannen in afwezigheid van nieuw (slecht) nieuws uit het Midden-Oosten. Maar het is duidelijk dat de aandacht stevig op de regio blijft gevestigd en dat het risico asymmetrisch is. Een extra reden om op het ogenblik wat voorzichtiger te blijven op de aandelenmarkten.