De strijd van Trump met de farmaceutische industrie

Dreiging van 100 % tarieven voor merkgeneesmiddelen

De sector heeft haar vele uitdagingen, waaronder diverse ‘patent cliffs’, maar dé belangrijkste reden voor de relatief slechtere prestatie van de sector dit jaar, is de toegenomen beleidsonzekerheid onder president Trump en RFK Junior van het ‘Department of Health and Human Services’.

De voorbije dagen richtte president Trump opnieuw zijn pijlen op de sector door te verklaren dat de VS vanaf 1 oktober 2025, 100% invoerrechten zal heffen op merk- of gepatenteerde farmaceutische producten uit het buitenland.

Het doel is om farmaceutische bedrijven te dwingen hun productie te verplaatsen naar of te investeren in Amerikaanse faciliteiten. Bedrijven die al faciliteiten in aanbouw hebben op een Amerikaanse site, kunnen worden vrijgesteld van het tarief.

Er bestaat echter onduidelijkheid over de verenigbaarheid van het tarief met de bestaande handelsmaatregelen: zo was er al eerder een tarief van 15 % van kracht op sommige farmaceutische invoer uit de Europese Unie.

Als reactie hierop staan farmaceutische bedrijven hoe dan ook onder druk om Amerikaanse productie-investeringen aan te kondigen of te versnellen. Sommigen hebben dat al gedaan, anderen hebben aangekondigd hun plannen voor een vestiging in de VS te versnellen.

Onderzoek naar robotica, medische hulpmiddelen en import

Daarnaast is het Amerikaanse ministerie van Handel onder ‘sectie 232’ nationale veiligheidsonderzoeken gestart met betrekking tot de invoer van robotica, industriële machines en medische apparatuur. Dit geeft de president de mogelijkheid om handelsrestricties op te leggen op import die als een ‘gevaar voor de nationale veiligheid’ wordt gezien.

Het toepassingsgebied is breed: het omvat onder andere chirurgische instrumenten, ziekenhuisbedden, rolstoelen, spuiten, pacemakers, infuuspompen en geavanceerde machines zoals lasersnijders, industriële robots, en meer.

Het ministerie van Handel heeft 270 dagen de tijd om zijn aanbevelingen te doen, wat een mogelijke negatieve impact op de MedTech-sector zou kunnen betekenen tot eind mei 2026. Er bestaat vandaag nog veel onduidelijkheid over deze potentiële tarieven, en of zij cumulatief zijn met reeds bestaande heffingen.

‘Most-Favored Nation’ prijszetting terug op de agenda

President Trump kondigde gisteren aan dat Pfizer zijn prijzen zal verlagen voor medicijnen die in het Medicaid-systeem worden verkocht, en nieuwe medicijnen in de VS zal lanceren tegen lagere prijzen die overeenkomen met die in andere rijke landen.

De overeenkomst met Pfizer lijkt een goede uitkomst voor de industrie. Terwijl Trump aanvankelijk leek te eisen dat medicijnfabrikanten de prijzen voor álle medicijnen die in de VS worden verkocht, moesten verlagen, heeft Pfizer een betere regeling uit de brand gesleept die meer beheersbaar is.

Bovendien krijgt Pfizer een respijtperiode van drie jaar vrijstelling van de sectorspecifieke tarieven op de invoer van farmaceutische producten.

Het Witte Huis kondigde tegelijkertijd een door de overheid beheerde direct-to-consumer (DTC) -website aan, genaamd ‘TrumpRx’, waarmee Amerikanen bepaalde Pfizer-medicijnen rechtstreeks tegen hoge kortingen kunnen kopen.

De Pfizer-deal is belangrijk, omdat deze een model kan zijn voor de industrie om een uitweg te vinden uit de dreiging van bijkomende importheffingen.

Innovatie

Ondanks de regulatoire onzekerheid, mogen beleggers niet blind zijn voor de sterke innovatiecyclus waarbinnen de sector zich vandaag bevindt, een gevolg van de eerder vernoemde ‘patent cliffs’ , de dalende verkoop van een succesvol geneesmiddel nadat de einddatum van het patent is bereikt.

Zo denken we bijvoorbeeld aan de middelen tegen obesitas, waarbij de medicatie in pilvorm in 2026 het volgende product met blockbusterpotentieel zal zijn. Ook zien we in deze productklasse de link met diabetes, diverse cardiovasculaire aandoeningen, neurologische ziekten zoals Alzheimer en Parkinson. Ook in oncologie zien we een voortdurende verbetering van behandelingsmogelijkheden van diverse vormen van kanker.

Ook Artificiële Intelligentie is voor de sector geen modewoord, maar een manier om een snellere ontwikkeling van medicatie mogelijk te maken, R&D processen te versnellen, aandoeningen beter te herkennen via medische beeldvorming, etc.

Innovatie zal voor interessante beleggingsmogelijkheden zorgen, maar mede gezien de regulatoire volatiliteit, is selectiviteit belangrijker dan ooit in deze sector.