De techgiganten kunnen niet helemaal overtuigen

Relatief zwakke prestaties van hun aandelen in de dagen na de publicatie bevestigen dat de verwachtingen rond deze namen zeer hoog gespannen staan.

Marktconcentratie stijgt wereldwijd

We zien de laatste jaren een toenemende concentratie in aandelenmarkten wereldwijd, met name in de Amerikaanse S&P 500. De top 10 in deze index, voornamelijk bedrijven die deel uitmaken van de Magnificent 7, vertegenwoordigen op vandaag meer dan 30% van deze belangrijke Amerikaanse beursindex.

Gezien de Amerikaanse markt in wereldwijde indexen een gewicht van quasi 60% heeft, nemen deze giganten ongeveer 20% van wereldwijde aandelenindexen in. Hun prestaties hebben dus een impact op portefeuilles wereldwijd. Het loont dan ook de moeite om de resultaten van deze giganten van dichterbij te bekijken.

Beleggers zijn teleurgesteld in big tech

Zowel Meta, Microsoft als Apple moesten enkele procentpunten prijsgeven na de publicatie van hun resultaten vorige week. Ondanks duizelingwekkende inkomsten leek de markt alsnog teleurgesteld vanwege een vertraging in de groei en lagere marges in sommige segmenten. Amazon en Alphabet wisten beleggers iets meer te bekoren met groeiende inkomsten uit hun clouddiensten.

Een tweede belangrijke conclusie van de kwartaalresultaten is dat de techgiganten sterk blijven inzetten op artificiële intelligentie. De jaar-op-jaar groei van kapitaaluitgaven door Meta bedraagt bijvoorbeeld meer dan 30%. Deze uitgaven gaan onder andere naar Zuckerberg’s Reality Labs project, waarmee hij een volledig digitale wereld wil creëren waar we op termijn meer tijd zullen spenderen dan in de realiteit. Toch als het van Mark afhangt…

Bij Microsoft en Amazon is er een nog grotere stijging van de uitgaven, met meer dan 50% ten opzichte van vorig jaar, met vooral investeringen in de verdere uitbouw van AI-infrastructuur. Denk aan gigantische datacenters die cloud-computing mogelijk maken, het verschaffen van technologische diensten via het internet. De giganten laten weten de vraag hiernaar niet te kunnen bijhouden. Alphabet, het moederbedrijf van Google, spant de kroon en rapporteert een groei in kapitaalsuitgaven van meer dan 90% ten opzichte van vorig jaar.

Dit is een kolfje naar de hand van Nvidia, dat zijn resultaten rapporteert op 20 november. De uitgaven door de andere giganten zijn grotendeels inkomsten voor Nvidia, die processoren produceert en levert aan de constructeurs van datacenters. Nvidia profiteert dus enorm van de groei in AI-modellen en de hiervoor benodigde rekenkracht. Voor deze kolos zijn de verwachtingen misschien nog het allerhoogst, dus houden we de marktreactie op al dan niet positieve cijfers nauw in het oog.

Amerikaanse economische indicatoren

Vorige week kregen we in de VS een rapportering van de winstgroei en ontwikkelingen in de arbeidsmarkt op ons bord. De winstgroei in het derde kwartaal bedraagt ongeveer 5% (het doel ligt nu rond 9% op jaarbasis), een duidelijk signaal van economische groei en een cruciale factor in de prestatie van aandelen op lange termijn.

Het jobrapport, exclusief agrarische jobs, sprak over slechts 12.000 nieuwe posities, waar er 100.000 verwacht werden. Dit is echter grotendeels te verklaren door de impact van orkanen in Florida en North Carolina net als stakingen bij Boeing.

En deze week?

Deze week kijken beleggers wereldwijd uit naar de resultaten van de verkiezingen in Amerika. Gezien het grote gewicht op economisch en financieel vlak, heeft het beleid in ‘s werelds grootste economie nog steeds repercussies voor de globale handel.

Mister Market houdt niet van onzekerheid, dus wanneer één van beide partijen de resultaten zou betwisten gaan we hoogstwaarschijnlijk een woelige periode op de beurzen tegemoet. Op beleggingsvlak geniet een duidelijke uitkomst de voorkeur, zowel Republikeins als Democratisch, al lijkt het momenteel nog steeds een dubbeltje op zijn kant.