Delicaat evenwicht

De Europese aandelenmarkten sloten in het groen, Wall Street kon de aanvankelijke winsten niet vasthouden. Als het delicate evenwicht tussen een voldoende lage inflatie en voldoende hoge economische groei blijft bestaan, kan de eindejaarsrally nog een vervolg krijgen.

Sirenenzang van de centrale banken

Ook in december blijven de financiële markten betoverd door de sirenenzang van de centrale banken. Nu was het de beurt aan de invloedrijke Duitse ECB-bankier Isabel Schnabel. Zij toonde zich opgetogen over de evolutie van de inflatie en meer was niet nodig om de rente in de eurozone naar beneden te duwen. Dat ze ook waarschuwde om voorzichtig te zijn en dat de strijd tegen inflatie nog niet gewonnen is, bedekten de markten met de mantel der liefde.

Speculeren op snelle renteverlagingen

Marktwaarnemers zien de kans stijgen dat de ECB al in maart 2024 zal beginnen met de rente te verlagen. Het meer en meer inzetten op snellere rentedalingen heeft ook een negatieve impact op de wisselkoers van de euro. Die blijft verzwakken tegenover alle andere grote wereldmunten, van de dollar tot de yen en van de Zwitserse frank tot het Britse pond.

Lagere rente in euro betekent immers dat het minder interessant wordt om te beleggen in de eenheidsmunt, waardoor obligatiebeleggers euro’s omzetten in andere valuta.

Tafelberg-scenario onder druk

Volgende week donderdag zal de ECB zijn nieuwe rentebesluit bekend maken. Echt spannend zal die aankondiging  niet zijn, want de rente zal zo goed als zeker op het huidige recordniveau van 4% blijven. Ook de Federal Reserve en de Bank of England zullen de rente volgende week waarschijnlijk ongewijzigd houden.

Voorlopig blijft het Tafelberg-scenario dus van kracht. Dat gaat ervan uit dat de rente voor een lange tijd op een hoog niveau blijft. Maar het zou wel eens heel wat minder lang kunnen duren dan verwacht.

Zwakke Amerikaanse jobcijfers

De markten kregen nog een bijkomende boost van de zwakker dan verwachte jobcijfers in de Amerikaanse privésector. Er kwamen niet alleen minder banen dan verwacht bij, nog belangrijker was dat de lonen hun kleinste groei kenden in meer dan twee jaar. Niet zo leuk voor de werknemers, maar goed nieuws voor de inflatie.

Dalende olieprijs, sputterende economie?

De hamvraag voor beleggers is of de economie, die tekenen van vertraging vertoont, verder verslechtert. De olieprijzen daalden voor de vijfde achtereenvolgende sessie: een vat Brent-olie was sinds juni niet zo goedkoop. Hoewel dalende olieprijzen goed zijn voor de portemonnee van de consumenten, zijn ze ook een waarschuwing dat de wereldeconomie sputtert.