Menu
Priority Banking
Private Banking
Wealth Management
De bank voor een wereld in verandering

Een jaar van (economische) onzekerheden

Een jaar van (economische) onzekerheden
Actualiteit Volgen De categorie volgen
10 JAN

Een jaar van (economische) onzekerheden

10.1.2025
Philippe Gijsels – Chief Strategy Officer
Philippe Gijsels Chief Strategy Officer
Volgen De expert volgen
Bekijk alle experts
Aangemaakt op 10.1.2025 09:43
Gepubliceerd op 10.1.2025 09:43
Eén van de grote verrassingen van 2024 was dat de Amerikaanse economie niet in een recessie belandde. Momenteel liggen er echter zowel op economisch, fiscaal als monetair vlak heel wat vragen op tafel. Dit maakt dat 2025 zich aandient als een bijzonder volatiel jaar.

Overzicht

  • Het is vandaag uitkijken naar het Amerikaanse banenrapport om ons meer inzicht te geven over de sterkte van ’s werelds grootste economie en het mogelijk rentebeleid van de Fed.
  • In de nieuwe economische wereldorde kunnen we steeds minder en minder spreken van een geglobaliseerde wereldeconomie. De verschillende blokken zijn als tektonische platen die aan een verschillende snelheid zullen bewegen en tegen elkaar zullen schuren met grote bewegingen in muntenland tot gevolg.
  • Drie grote economische vragen zullen het verloop van 2025 mee bepalen.

Uitkijken naar het Amerikaanse banenrapport

Heel 2024 en eigenlijk ook gedurende een groot deel van 2023 was één van de grote economische vragen of de Amerikaanse economie een zachte dan wel een harde landing zou gaan maken. Momenteel wordt er volgens de consensus uitgegaan van geen landing. Of met andere woorden een Amerikaanse economie die niet in een recessie belandt, zelfs niet hard vertraagt en dus gewoon doorgroeit. Dit gezegd zijnde is en blijft dit één van de moeilijkste economieën om te lezen die we ooit hebben gezien. En de maatregelen die Donald Trump na zijn aanstelling op 20 januari mogelijk zal gaan doorvoeren, maken het er niet makkelijker op.

Een belangrijk punt van economische onzekerheid heeft betrekking op de Amerikaanse arbeidsmarkt. Daar zagen we vorig jaar de werkloosheid een aantal maanden na elkaar toenemen, weliswaar vanop een zeer laag niveau. Dit is vaak een voorbode van een mogelijke recessie. Maar ondertussen is die werkloosheid weer gestabiliseerd en namen recent het aantal openstaande jobs (de zogenaamde Jolts data) weer toe. Het zal dan ook afwachten zijn wat het banenrapport van vandaag brengt. Maar toenemende lonen, een nog steeds robuuste Amerikaanse arbeidsmarkt en een sterke aandelenmarkt zorgen voor een goede koopkracht van de consumenten, iets wat niet onmiddellijk moet vereenzelvigd worden met een recessie…

Nog meer onzekerheden en tegen elkaar schurende tektonische platen

Wel is het zo dat de sterke Amerikaanse groei zich weerspiegelt in een goede gang van zaken van de wereldeconomie. De Europese economie flirt nog steeds met een recessie terwijl de Chinese economie, die kampt met een balance sheet recessie (waarbij de consumenten en investeerders omwille van de imploderende huizenmarkt bijzonder op hun hoede zijn), zeer zwak blijft. Dit zal meer en meer het nieuwe normaal worden. We zullen steeds minder en minder kunnen spreken van een geharmoniseerde wereldeconomie waarbij de grote blokken samen bewegen op de golven van de economische cyclus. Dit betekent dat sommige delen (lees momenteel de Verenigde Staten) veel steviger gaan groeien dan de rest. We kunnen dit een beetje zien als tektonische platen die tegen elkaar schuren en voor veel volatiliteit op de markten, niet op het minst in muntenland, bijvoorbeeld bij de euro / dollar koers, zullen zorgen.

Een onzeker rente en fiscaal beleid

De moeilijk te lezen Amerikaanse en wereldeconomie maakt ook dat het beleid van de centrale banken momenteel moeilijk te voorspellen valt. Vooral de Fed lijkt ‘on hold’ omdat ze waarschijnlijk ook willen wachten tot de mist rond de cijfers wat optrekt. En het feit dat ook het fiscale beleid zeer moeilijk in te schatten is, maakt het moeilijk om te zien wat de rente zal gaan doen. In dit opzicht liggen er drie grote vragen op tafel:
  1. Hoe zal het beleid van Donald Trump er daadwerkelijk gaan uit zien en wordt de soep zo heet gedronken als ze wordt geschonken?
  2. Hoe zullen de verkiezingen in Duitsland verlopen en wat zal dit beteken voor het monetaire beleid?
  3. Misschien het belangrijkste voor de wereldeconomie: zal China, eventueel nadat we meer zicht hebben op de tarieven van Donald Trump, nu eindelijk de fiscale bazooka bovenhalen en zijn economie stimuleren?
Als we dit allemaal bij elkaar optellen is we duidelijk dat we voor een zeer volatiel jaar staan.

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.

Kerncijfers van 9/1/2025

Index Slotkoers +/- Sinds begin 2025
België: Bel-20 4301,84 0,06% 0,87%
Europa: Stoxx Europe 600 515,84 0,42% 1,62%
VS: S&P500 5918,25 0,00% 0,62%
Japan: Nikkei 39605,09 -0,94% -0,73%
China: Shangai Composite 3211,39 -0,58% -4,19%
Hongkong: Hang Seng 19240,89 -0,20% -4,08%
Euro/dollar 1,03 -0,01% -0,54%
Brent olie 77,15 1,25% 3,22%
Goud 2670,10 0,20% 1,70%
Belgische 10 jaarsrente 3,15

Duitse 10 jaarsrente 2,53

Amerikaanse 10 jaarsrente 4,68


Bron: Refinitiv Datastream

U vond dit artikel de moeite?

Ontdek andere artikels in onze dagelijkse en wekelijkse nieuwsbrief

Ik schrijf mij in

Uw expert

Philippe Gijsels Chief Strategy Officer
Volgen De expert volgen
Bekijk alle experts
Deel:
Later lezen
De opinies op deze site zijn die van de auteurs en geven niet noodzakelijk het standpunt van BNP Paribas Fortis weer.

Doe mee met MyExperts

Blijf op de hoogte van de recentste beleggingstips

Al ingeschreven?

Meld u aan om het artikel te lezen.

Nog geen account? Inschrijven