Een nieuw elan

Joe Sixpack mist vertrouwen

Afgelopen vrijdag kende de Amerikaanse S&P 500 de slechtste beursdag van het jaar tot nog toe. Voornamelijk een verslechtering van het consumentenvertrouwen gaf de Amerikaanse beurzen een knauw. De fysieke supermarktketen Walmart publiceerde op donderdag negatieve verwachtingen voor het komende jaar en als gevolg daarvan moest ook zijn digitale tegenhanger Amazon enkele procentpunten prijsgeven.

Amazon is trouwens niet de enige technologiegigant die een moeilijke periode kent. Na erg hoog opgelopen waarderingen in 2024 kennen de Magnificent 7 een relatief zwakke start van het jaar. Zo goed als alle sectoren binnen de S&P 500 (gezondheid, energie, vastgoed, etc.) doen het dit jaar tot nog toe beter dan technologie.

Zowel beleggers als politiek zoeken Chinese technologie op

De Europese beurzen lijken daarentegen ontketend, de Stoxx 600 staat reeds meer dan 8% hoger sinds de start van het jaar en de Euro Stoxx 50 zelfs meer dan 11%. Een nog groter contrast ten opzichte van vorig jaar vinden we in China. President Xi Jingping zoekt terug toenadering tot de privésector, en technologiebazen zoals Jack Ma in het bijzonder. Waar Mr. Ma de afgelopen jaren verdwenen leek uit het publieke leven, verscheen hij maandag terug in de spotlight samen met andere tycoons. Een georkestreerde meeting moest de wereld overtuigen dat de partij haar lokale giganten weer in de armen sluit.

Zoals vaker leken beleggers ook deze beleidsshift reeds te anticiperen. De technologie-index in Hongkong steeg al meer dan 30% sinds het begin van het jaar met uitschieters van meer dan 70% zoals Alibaba, ook wel het Chinese Amazon genoemd.

Amerikaans leiderschap blaakt van vertrouwen

In scherp contrast met de signalen die de Amerikaanse consument geeft, kent het zelfvertrouwen van het hoogste Amerikaanse echelon geen grenzen. Een interventie in de oorlog tussen Rusland en Oekraïne, handelstarieven op auto’s, medicijnen en hout, een mogelijke afdanking van overheidsambtenaren, een verbanning van journalisten uit het Witte Huis en ga zo maar door.

Het is duidelijk dat we niet kunnen voorspellen wat de rest van 2025 maar ook de komende jaren zullen brengen op geopolitiek vlak met Donald Trump en zijn team aan het roer.

Duitse verkiezingen leiden tot onzekerheid

De christendemocraten hebben in Duitsland de verkiezingen gewonnen en worden daarmee terug de grootste partij. De grote verliezer van de verkiezingen is de sociaaldemocratische SPD met bondskanselier Olaf Scholz als gezicht van deze afstraffing. Het Alternative für Deutschland rukt op van iets meer dan 10% naar bijna 20% van de stemmen en wordt daarmee de tweede grootste partij.

Gezien twee kleinere partijen flirten met de kiesdrempel van 5% is het nog onduidelijk of voorzitter Friedrich Merz van het CDU/CSU met één of meerdere andere partijen een coalitie zal moeten vormen. Een tweederdemeerderheid, die nodig zou zijn om de voet van de Duitse Schuldenbremse te halen en meer fiscale stimulus toe te laten, lijkt verre van haalbaar.

En deze week?

We volgen deze week uiteraard de regeringsvorming bij onze Duitse buren en welke opties Friedrich Merz aangeboden krijgt. Op woensdag komt Nvidia met jaarresultaten en meer lokaal rapporteren ook Belgische toppers zoals UCB, Argenx en AB InBev.

Uiteindelijk zal ook de Amerikaanse president de aandacht van de wereld waarschijnlijk weer naar hem toe weten te trekken. Laat ons hopen dat hij effectief, nu de grens van 3 jaar wenkt, het vechten in Oekraïne een halt weet toe te roepen, met respect voor alle partijen.