FED tussen drie vuren

Inflatie en werkgelegenheid

Om nog eens snel de basis te herhalen: de FED beslist elke 1,5 maand over het niveau van de korte termijnrente in de VS. Ze doet dit om het economische beleid te sturen met twee doelstellingen voor ogen. Een gezonde inflatie (2%) en een voldoende werkgelegenheid. Momenteel blijft die inflatie iets te hoog (en dus zou de rente moeten verhogen) en zijn er twijfels over het aantal nieuwe jobs (en dus kan de rente wat lager). Een heikel evenwicht en dus stelt Powell zijn beslissing al maandenlang uit. Eind deze maand zou naar verwachting een eerste renteverlaging eindelijk volgen.

Rente en politiek

Tot nog toe was het verhaal enkel economisch. Dat is ook de bedoeling. De leden van de FED zijn dan wel door de politici benoemd, hun onafhankelijkheid stond buiten kijf. Trump zou echter zichzelf niet zijn als hij daar rekening mee zou houden.

Voor hem is er nog een derde doelstelling. Door de grote staatsschuld en dus dito rentelast heeft hij alle voordeel bij een lage rente. Hij pusht Powell dan ook al maandenlang om zijn rente te verlagen. Tot nog toe vooral met woorden via zijn Truth Social, sinds kort ook met daden.

Benoemen en ontslaan

In principe is elk van de zeven vaste leden van de FED benoemd voor 14 jaar. Die benoeming gebeurt door de senaat op voordracht van de president. Naast die vaste leden stemmen ook vijf regionale FED-presidenten bij jaarlijkse toerbeurt mee. Ondanks de geroemde onafhankelijkheid, geeft die benoeming een politieke kleur aan de stemgerechtigden. Momenteel zijn de door democraten benoemden in de meerderheid. Volgend jaar zal het wellicht anders zijn.

Daar wil Trump niet op wachten

Academica Miranda Kugler gaf eerder dit jaar haar ontslag om weer meer tijd te kunnen besteden aan haar originele taak als lesgeefster. Haar vervanger Stephen Miran wacht op bevestiging door de senaat om in dienst te treden.

Trump wil echter verder gaan. Sinds eind augustus probeert hij ook Lisa Cook naar een exit te leiden. Zij zou ooit een foute verklaring hebben afgelegd bij de aanvraag van een woonkrediet. Cook gaat echter in beroep. Ze vindt dat het niet aan de president is om haar te ontslaan, maar dat enkel een rechter kan beoordelen of ze toen in de fout is gegaan.

Voorgaanden en onafhankelijkheid

Het is uiteraard niet aan ons om een standpunt ter zake in te nemen. We zien echter wel een patroon. Ook Erika McEntarfer, de directrice van het Bureau of Labour Statistics moest begin augustus opstappen nadat cijfers over de werkgelegenheid niet in Trumps kraam pasten.

Je moet in dergelijke omstandigheden al van staal zijn om nog moeilijke beslissingen te durven nemen. En de beoordeling achteraf is al even dubbel. Stel dat Powell midden september de rente - zoals iedereen verwacht - laat dalen, is dat dan zijn onafhankelijke beslissing of past ook hij zijn oordeel aan de oekazes aan? Criticasters aan beide zijden hebben hun munitie al klaar.