Heropleving van Chinese aandelen: is het Land van de Draken opnieuw relevant?

Hongkong als motor van herstel

Hongkongse aandelen, met zwaargewichten als Tencent en Alibaba, zitten duidelijk in de lift. De Hang Seng-index steeg dit jaar met meer dan 20%, mede dankzij de opmars van AI-startup DeepSeek en een recordinstroom van kapitaal vanuit China zelf. Beleggers zoeken actief blootstelling aan technologiebedrijven die vooral in Hongkong genoteerd zijn. Deze instroom is echter grotendeels korte termijngericht en wordt gedomineerd door hedgefondsen, wat de volatiliteit verhoogt.

Ondanks deze herwaardering blijven Chinese aandelen relatief goedkoop. De waarderingskloof (koers-winstverhouding) tussen Chinese technologie (17x) en Amerikaanse “Magnificent 7” aandelen (27x) blijft aanzienlijk, een signaal dat er nog ruimte is voor een verdere inhaalbeweging

Economisch sentiment keert, maar blijft broos

Internationale beleggers vinden stilaan opnieuw de weg naar China. Grote instellingen zoals Goldman Sachs hebben hun groeiverwachtingen voor 2025 naar boven bijgesteld. Ook Bejing maakt zich sterk de groeiverwachting van 5% voor 2025 te behalen. Toch blijft het herstel fragiel. De vastgoedsector blijft onder druk staan, met bedrijven als Evergrande en Country Garden die worstelen met schuldenbergen. De binnenlandse consumptie blijft zwak, mede door een vrij laag consumentenvertrouwen en een hoge werkloosheid bij jong volwassenen. Deze factoren beperken het potentieel voor een breed gedragen binnenlands herstel.

Structurele hervormingen en innovatie met hindernissen

China investeert fors in strategische sectoren zoals artificiële intelligentie, halfgeleiders en hernieuwbare energie. Bedrijven als SMIC en CATL profiteren van deze impulsen. Toch blijven buitenlandse beleggers terughoudend. Zorgen over transparantie, ondernemingsbestuur en overheidsinmenging blijven wegen op het vertrouwen. Onduidelijke regelgeving rond databeheer vormt een bijkomende rem op mogelijke internationale interesse.

Handelsoorlog: structurele spanningen blijven bestaan

De VS en China kondigden twee weken geleden aan dat ze een akkoord bereikten over de onderlinge handelsrelaties. De situatie blijft echter precair. De Amerikaanse strategie blijft gericht op het weghouden van China van strategische domeinen zoals halfgeleiders, defensie en AI. Tegelijkertijd blijft China sterk afhankelijk van Amerikaanse technologie voor de productie van geavanceerde chips en industriële apparatuur, wat een structurele kwetsbaarheid blootlegt.

De economische realiteit onderstreept deze spanningen. In mei daalde de Chinese export naar de VS met 34,5%, de scherpste terugval sinds de coronapandemie. Deze daling weerspiegelt niet alleen de impact van de bestaande handelstarieven, maar ook de verschuiving van toeleveringsketens naar andere Aziatische landen. Bovendien staat de Chinese yuan onder druk door aanhoudende kapitaaluitstromen en renteverschillen met de VS, wat het vertrouwen van buitenlandse beleggers verder aantast.

Conclusie: kansen benutten mét oog voor risico’s

China is opnieuw in beeld bij beleggers: de draak ontwaakt. Technologische vooruitgang, hervormingen en geopolitieke herschikkingen geven het land een nieuw momentum. Tegelijkertijd blijven risico’s zoals geopolitieke spanningen, structurele zwaktes en beleidsonzekerheid prominent aanwezig.

Voor beleggers betekent dit dat een selectieve, goed gespreide aanpak over sectoren en regio’s cruciaal blijft. Vooral dat laatste is belangrijker nu we eerder al aangaven verder te kijken dan de VS. In dat kader richten we onze blik o.a. op China, waar zich een interessante herpositionering voltrekt. De heroplevende draak biedt zeker mooie opportuniteiten mits de nodige nuances, voorzichtigheid en alertheid voor beleidswijzigingen.