Kan de luxesector terug schitteren in 2025?

De luxesector heeft een moeilijk 2024 achter de rug

De luxesector was vorig jaar één van de meest teleurstellende sectoren. De voorafgaande jaren 2022 en 2023 waren gekenmerkt door een sterke omzet- en winstgroei  door de koophonger post covid en belangrijke prijsverhogingen.  De ‘knaldrang’ en ‘aspirational shopping’ die we na covid zagen bleek echter een tijdelijk fenomeen te zijn, waardoor de omzet in 2024 stagneerde en in bepaalde segmenten zelfs daalde. Vooral de verkopen in China vielen terug na het uitzonderlijk sterke post covid openingseffect in 2023. En de winstmarges stonden onder druk omdat de stijgende kosten niet volledig konden worden doorgerekend in de verkoopprijzen. De luxe-aandelen stonden in 2024 dan ook in de uitverkoop bij de beleggers.

Kan 2025 een ommekeer betekenen voor de sector? De eerste signalen zijn alvast hoopvol.

De Europese luxesector is dit jaar reeds 12% gestegen, met als uitschieters Richemont (27%) en Burberry (23%). LVMH is meer gematigd met een stijging van 10% na iets minder spectaculaire  resultaten in vergelijking met de eerder vermelde sectorgenoten. Na enkele kwartalen van lichte krimp, keerde LVMH in het vierde kwartaal terug naar een nipt positieve organische omzetgroei. Een daling in de divisie champagnes en sterke dranken werd meer dan gecompenseerd door een hernieuwde groei in de divisies juwelen en horloges evenals parfums en cosmetica. Bij Richemont versnelde de organische omzetgroei in het vierde kwartaal al tot +10%, dankzij de sterke prestatie van hun belangrijke juwelendivisie. Ondanks prijsstijgingen (want de goud- en zilverprijzen zijn behoorlijk gestegen) wordt er toch meer gekocht.

Groei keert terug in Noord-Amerika en Europa 

Over het algemeen is het duidelijk dat de omstandigheden in het vierde kwartaal gunstiger werden, met name tegen eind november en de koopjesperiode van december. De betere cijfers werden voornamelijk gedreven door Amerikaanse consumenten, maar uit wat we tot nu toe hebben gezien, is er een verbetering in de meeste landen, inclusief China (zij het nog steeds lager jaar-op-jaar).
Bij de Amerikaanse consumenten zagen we een aanzienlijke versnelling, ondersteund door het sterke vermogenseffect van de aandelen- en huizenmarkten, evenals de sterkere dollar die de koopkracht verbetert bij buitenlandse reizen. 
De Chinese economie zal zich dit jaar waarschijnlijk geleidelijk herstellen, nu Peking probeert de haperende groei nieuw leven in te blazen. Als de monetaire en budgettaire stimuli helpen om de Chinese aandelen- en huizenprijzen te ondersteunen, kan dit vermogenseffect op zijn beurt bijdragen tot een beter consumentenvertrouwen, ook voor luxegoederen. Dat zou een nieuwe opsteker zijn voor de in hoofdzaak Europese producenten van luxegoederen, gezien het belang van de Chinese markt. 
Ook toerisme speelt een rol: Uit de rapportage tot nu toe lijkt het erop dat toeristen wereldwijd mogelijk meer invloed hebben gehad op de cijfers dan tijdens de afgelopen kwartalen.

Handelstarieven worden grotendeels gecompenseerd door positieve wisselkoerseffecten.

De invoerheffingen tussen de VS en China zijn voor de sector niet het belangrijkste. Wel indien de VS hogere invoerheffingen zouden toepassen op hun import uit Europa en/of mocht China zijn invoerheffingen verhogen op Europese producten (bijv. als tegenmaatregel voor Europa’s verhoogde taksen op Chinese elektrische wagens). Vele luxegoederen worden effectief in Europa geproduceerd en van hier uitgevoerd. De verwachte hogere handelstarieven vanwege de VS worden evenwel al gecompenseerd door de positieve wisselkoerseffecten door de sterke dollar t.a.v. de euro.

Consensus gaat uit van middelmatige groei in 2025

Al bij al verwacht de analistenconsensus een terugkeer naar een middelmatige organische groei van 5% in 2025. Hoewel de handelstarieven voor nog wat volatiliteit kunnen zorgen, lijkt het ergste duidelijk achter de rug voor de luxesector.