Na een weekendje slapen

Omicron, een nieuwe, meer besmettelijke coronavariant

In dit geval gaf een weekend van overpeinzingen de beleggers de gelegenheid tot een meer genuanceerde en vooral minder pessimistische visie op het omicronverhaal te komen. Op vrijdag was er nog het gevoel: we zijn terug bij af, het is weer overal een lockdown en een sluiting van het luchtruim geblazen en misschien werken de vaccins helemaal niet tegen de nieuwe variant.

Mogelijks minder alarmerend dan eerst gevreesd

Gisteren werd dit: OK, dit is zonder meer een tegenslag, we kijken waarschijnlijk naar een meer besmettelijke variant, maar misschien is de ernst van de symptomen wel wat minder erg. En of de huidige vaccins ook tegen de omicronvariant beschermen, zullen we pas over enkele weken weten, maar ondertussen zijn de farmaceutische bedrijven al volop actief om er een mouw aan te passen.

Misschien een meer geleidelijke tapering en meer voorzichtige renteverhogingen

En misschien belangrijker dan dit alles is de conclusie - en we zijn verwonderd dat daar een weekend voor nodig was - dat misschien de tapering en eventuele renteverhogingen minder uitgesproken of minder snel zullen zijn.

Gisteren gaf Jerome Powell immers al aan dat de nieuwe virusvariant zowel het groei- als het inflatieverhaal compliceert. Je zou zeggen dat dit niet noodzakelijk goed nieuws is. Maar het geloof is groot dat de centrale banken er steeds zullen zijn om de stieren van onheil te behoeden. En het mag dan ook eigenlijk niet verwonderen dat de aandelenmarkten een meer dan degelijk herstel lieten optekenen.

Volatiliteit en inflatie

Maar daarmee ligt de periode van volatiliteit nog niet achter ons. De inflatiecijfers blijven hoog en dat limiteert sowieso de bewegingsvrijheid van de monetaire politiek.

Verbreding van de markt nodig

Daarnaast blijft de participatiegraad in de stijging beperkt. Of met andere woorden: het is en blijft een markt met twee snelheden. Aan de ene kant zijn er de sterkhouders die goed vertegenwoordigd zijn in de indexen, aan de andere kant is er al de rest. En die tweede groep wordt met de dag groter. Er is dus duidelijk een verbreding van de markt nodig. Anders dreigt de onderhuidse zwakte ook zichtbaar te worden in de indexen, zelfs in deze traditioneel sterke periode van het jaar.