Operatie Epische Woede zet de toon voor onrustige week

Nieuwe tarieven, vertrouwde onzekerheid

De recente uitspraak van het Amerikaanse Hooggerechtshof zorgde voor verhoogde volatiliteit, maar leidde niet tot een fundamentele breuklijn op de markten. Bestaande tarieven verdwenen, nieuwe namen snel hun plaats in. Voor beleggers wijzigde er weinig aan het bredere handelslandschap, waardoor het nieuws relatief vlot werd verteerd.

Markten haalden snel de schouders op. Goede bedrijfsresultaten boden voldoende tegengewicht. De cijfers van Nvidia vormden het sluitstuk van het resultatenseizoen. Ze bevestigden de structurele rol van artificiële intelligentie, maar de gematigde reactie benadrukte dat beleggers kritischer worden: niet langer telt alleen groei, wel de zichtbaarheid van rendement. Dat brengt meer evenwicht in een verhaal dat lange tijd vooral door momentum werd gedragen.

Technologie: grote beloftes, bekende twijfels

Die kritische blik zette zich door richting technologie en kreeg al snel concrete gevolgen. De focus voor de sector verschuift naar rendabiliteit en kostenbeheersing, en dat blijft niet beperkt tot woorden. In de VS kondigde fintechbedrijf Block aan bijna de helft van zijn personeelsbestand te schrappen. Dichter bij huis mikt Proximus tegen 2030 op een gecontroleerde jobafbouw van 15%. In beide gevallen wordt de ingreep expliciet gekoppeld aan verwachte productiviteitswinsten door artificiële intelligentie.

AI blijft daarmee een structurele groeimotor, maar het narratief is duidelijk veranderd.

Toespraken zetten de toon

De State of the Union toespraak in de VS vormde het politieke zwaartepunt van de week. De nadruk op economische veiligheid en strategische autonomie bevestigde een wereld waarin geopolitiek steeds nadrukkelijker het economische beleid stuurt. De Amerikaanse president liet daarbij weinig twijfel bestaan over zijn voorkeur voor een assertieve, transactionele buitenlandse politiek, met Amerikaanse belangen voorop.

Markten luisterden aandachtig. Niet omdat woorden meteen koersen bepalen, maar omdat ze richting geven. Die richting werd in het weekend abrupt concreter.

Iran: een bestaand conflict, een nieuwe fase

Wat al langer broeide, escaleerde dit weekend met de aanval van de VS en Israël op Iran. Operatie Epische Woede werd voorgesteld als preventief, gericht op de nucleaire ambities van het land, maar dreigt uit te groeien tot een breder gewapend conflict met onzekere afloop. Vergeldingsacties vanwege Iran blijven daarbij niet noodzakelijk beperkt tot Israël, waardoor ook andere landen in de regio mee betrokken raken. De dood van ayatollah Ali Khamenei en de rol van de Revolutionaire Garde vergroten dat risico verder.

Hoewel de Amerikaanse president in zijn communicatie benadrukt dat de operatie gericht is op het ondersteunen van de Iraanse bevolking en het mogelijk maken van een regimewissel, kan dit moeilijk los worden gezien van de bredere geopolitieke context. De oorlog in Oekraïne, de banden tussen Iran en Rusland, de positie van China en de spanningen in het Midden Oosten raken steeds nauwer met elkaar verweven. Ook Europa staat daarbij niet aan de zijlijn. Dat bleek dit weekend nog toen het Belgische leger een tanker uit de Russische schaduwvloot enterde en in beslag liet nemen. Geopolitiek wordt tastbaar, ook dichter bij huis.

Paniek is geen strategie

Voor markten ligt de eerste focus bij energie. Iran is niet alleen een belangrijke olieproducent, maar controleert via zijn ligging ook de toegang tot de Straat van Hormuz, een cruciale energieader voor de wereldeconomie. Elke verstoring – zelfs zonder volledige blokkering – kan snel doorwerken in olie  en gasprijzen. Het oliekartel OPEC+ liet al weten de productie te verhogen om de olieprijs zoveel als mogelijk te stabiliseren.
Aandelenmarkten moeten deze week nog reageren op de gebeurtenissen van het weekend. De ervaring leert dat geopolitieke schokken vaak gepaard gaan met verhoogde volatiliteit, maar zelden leiden tot blijvende correcties, tenzij ze uitmonden in langdurige economische ontwrichting.

Onze eerste gedachten gaan uit naar het menselijk leed aan alle zijden van dit conflict. Vanuit beleggingsoogpunt vraagt de huidige context geen paniek, wel paraatheid. Risicopremies kunnen oplopen, energie en grondstoffen blijven gevoelig. Het komt erop aan het evenwicht te bewaren tussen het beschermen van kapitaal en het benutten van opportuniteiten die zich in een volatiele omgeving vaak aandienen.
Dinsdagochtend brengt onze Chief Strategy Officer Philippe Gijsels u een meer gedetailleerde analyse, met een volledige dag marktreacties inbegrepen.