Rotatie, verlies van momentum, dispersie of het begin van een correctie?

Momentumverlies

Deze week was het niet meteen gunstig voor momentuminvesteerders noch voor hun investeringen. Als er ergens een lijn te trekken valt in de volatiliteit dan is het wel dat een aantal ideeën, thema’s en groepen die het de afgelopen tijd goed deden onder druk kwamen.

Dan denken we in de eerste plaats aan de technologiesector. De Nasdaq staat nu een goede drie procent in het rood voor het jaar. We zouden dit voor een stuk kunnen wijten aan wat we dan maar dispersie zullen noemen. De delen van de technologiesector die de bouwers zijn van de nieuwe AI wereld zoals de halfgeleiders doen het goed. De groepen die waarschijnlijk zullen geïmpacteerd worden – noem het maar disruptie – doen het slecht. Maar het gaat momenteel verder dan dat. Want ook een aantal zwaargewichten zoals AMD en Amazon gingen onderuit, terwijl Nvidia worstelt met belangrijke technische steunniveaus. 

Daarnaast zitten de edele metalen en daaraan gekoppeld de mijnbouwbedrijven, die spectaculair gestegen waren, de afgelopen weken in de hoek waar de klappen vallen. 
En dan is er de bitcoin, dat het de laatste tijd al niet zo bijzonder goed deed. Nu lijkt de bodem er helemaal uit te vallen en staan we terug op de niveaus van waar de rally begon bij de verkiezing van Donald Trump. Onze werkhypothese is altijd geweest dat de bitcoin het meest speculatieve stuk van het technologiecomplex vertegenwoordigt. En als de koers te ver wegzakt dit vaak gepaard gaat met volatiliteit in de Nasdaq. 

Geopolitieke puzzelstukken

Ondertussen zijn er nog steeds een groot aantal geopolitieke puzzelstukken die voor de markt de positieve of de minder positieve kant kunnen uitvallen. Bij zowel bij de oorlog in Oekraïne als het Iraanse conflict wordt er gepraat . Daar kan er een of andere oplossing, en laat het ons hopen opdat het menselijke lijden zou verminderen, die ook marktvriendelijk is uit de bus komt. Maar het kan ook escaleren.

Verder zijn er ook de verkiezingen in Japan op 8 februari waarbij de voorspelde nipte overwinning van de zittende premier normaal gezien markt-ondersteunend zou moeten werken. Maar bij een ‘Fourth Turning’ weet je maar nooit. Om maar te zeggen dat we naar alle waarschijnlijkheid begonnen zijn aan een periode van bovengemiddelde volatiliteit.

‘Case’ voor reële activa blijft overeind

Desondanks blijft de ‘case’ voor reële activa overeind. In een wereld met hoge overheidsschulden kijken we onvermijdelijk naar een beleggingsomgeving met een boven gemiddelde inflatie. Die zal aan de koopkracht van het geld aan een snel tempo blijven knagen. In zo een omgeving blijven we inzetten op reële activa zoals aandelen, vastgoed, edele metalen en grondstoffen. 

Bovendien zullen centrale banken met de Fed op kop de rentes blijven verlagen en zo liquiditeit in het systeem pompen. De meest recente cijfers over de arbeidsmarkt geven immers een duidelijke vertraging aan wat de Fed opnieuw munitie geeft voor verdere verlagingen. 

Maar verwacht zeker op korte termijn volatiliteit. Het is op dit moment niet duidelijk of we hier kijken naar een sector of stijlrotatie – het feit dat er nog een heel aantal sectoren of thema’s het goed doen zou deze stelling ondersteunen –, of naar het begin van een meer uitgesproken correctie.

Op dit moment is het zaak om de kat wat uit de boom te kijken, hier en daar wat winsten veilig te stellen en beginnen te werken aan kooplijstjes voor als Mister Market ons de komende weken mooie instapniveaus zou aanrijken. 

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.

NL Bron: Factset