Te verwachten rebound

Als de Vix de hoogte inschiet zoals op maandag, is dit vaak een teken van grote instabiliteit, paniek, verplichte verkopen op capitulatie. En dit is ook vaak het signaal dat de beren op korte termijn net iets te enthousiast geweest zijn. Dan maakt de markt  zich op voor een stijging zoals die van gisteren. Die stijging is meestal het perfecte spiegelbeeld van de daling die er aan vooraf ging.

De dalers stijgen en vice versa

Gisteren gingen de aandelenmarkten, met Japan op kop, hoger. samen met bitcoin Overheidspapier en de yen, die de dag voordien stegen daalden nu. Op die manier zegt Mister Market dat de bewegingen op korte termijn wat te sterk zijn geweest. En er wordt overal een stukje af geknepen. Wat er daalde, stijgt en wat er steeg, daalt.

Op zoek naar bevestiging

Wat zegt dit nu over de komende dagen en weken? Jammer genoeg niet veel. Het is veel te vroeg om na de eerste iets betere dag te besluiten dat de periode van volatiliteit achter de rug is. Dit is een moment om te observeren, te speuren na relatieve sterkte, naar nieuwe leiders voor een volgende rally.

Maar ook in de zomer maakt één zwaluw de lente niet. Het is dus afwachten wat de markt ons de komende dagen voorschotelt. Voor alles gaan we op zoek naar bevestiging. En dat kost wat tijd. Behalve als de Fed er zich mee moeit en zoveel liquiditeit in het systeem duwt dat de markt alleen maar in een rechte lijn kan omhoog gaan, is de bodem bijna nooit een punt maar een proces van aftasten, zoeken, testen en opnieuw testen.

Wat doet de Fed?

We kunnen er trouwens gif op innemen dat ook de Fed net zoals wij met meer dan gewone aandacht de situatie volgt. Als de zaak verder kabbelt, zal ze indien mogelijk voor de eerste renteverlaging wachten tot de meeting in september. Maar als de (negatieve) volatiliteit weerkeert en er een aantal dagen op rij zouden komen zoals maandag, is de kans zeer groot dat er tussentijdse ingrepen komen.

De zo beruchte Fed-put zit dus wel ergens onder de markt. Maar het is niet duidelijk op welk niveau hij zit. Op iets langere termijn blijft dit een mooie opportuniteit, één die mogelijk zelfs nog groter kan worden. Dus kooplijsten klaar maken is geen slecht idee. Maar het is duidelijk nog te vroeg om te besluiten dat dit correctieverhaal al op zijn einde loopt. We kunnen het hopen. Maar hoop is geen strategie.