Tesla begint het jaar met een kater

De wereld anno 2025.

Als het gaat om centen, leidt Amerika de dans. Dat is altijd al zo geweest, maar nu nog meer dan anders. Kijk naar de dollar: je betaalt nog amper 1,03 USD voor een euro. Zo sterk heeft het groene biljet de voorbije twee jaar nooit gestaan. En dan is er de beurs. Toegegeven, de laatste dagen van het oude jaar waren niet veel soeps. Maar dat belette de S&P500 allerminst om 2024 uit te fietsen met een winst van 24% onder de kerstboom. De Stoxx Europe 600 kon daar maar een goede 6% tegenover stellen. 

Wall Street kent een zwakke start

Sommigen vragen zich af of het nog zin heeft in iets anders te beleggen dan Amerikaanse aandelen. Op de eerste beursdag van het nieuwe jaar was dat alvast geen uitgemaakte zaak. Europa boekte winst, Wall Street verloor terrein. En Tesla begon het nieuwe jaar met een lelijke kater . Die had niks te maken met de champagne van de dag voordien, of de muziek van Strauss op het Nieuwjaarsconcert, maar alles met de tegenvallende autoverkopen. Die vertoonden voor het eerst in meer dan 10 jaar een daling. Wat het aandeel prompt 6% deed vermageren. Of Tesla beleggers hier veel tranen om plengden, durven we te betwijfelen. Per slot van rekening staat de koers nog steeds meer dan 50% hoger dan een jaar geleden.

Naast dure koersen die weinig ontgoocheling tolereren is het op de Amerikaanse beursvloer ook uitkijken voor de langetermijnrente. Die is de laatste weken terug opgeklommen tot 4,63% en staat zo op een zucht van zijn topniveau van vorig jaar.

De politieke impact op de rente

Hoe die rente verder evolueert zal voor een stuk afhangen van de man die op 20 januari zijn intrek neemt in het Witte Huis. Doet Trump met een politiek van lage belastingen de economie overkoken? Viert hij de teugels van de begrotingsdiscipline, die onder Biden al niet echt gespannen stonden? Het kan allemaal een impact hebben op de rente. Om een terugkeer van het inflatiespook te vermijden heeft Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse Centrale bank, alvast laten verstaan het de komende tijd wat kalmpjes aan te doen met verdere renteverlagingen.

Trump versus de wereld

Het aantreden van Trump zal ook buiten de VS voelbaar zijn. Denk maar aan de hogere invoerheffingen die hij in gedachten heeft, of zijn opinie over de Amerikaanse steun aan Oekraïne. Terwijl de Europese economie op achtervolgen is aangewezen, blaakt de VS van zelfvertrouwen. Al voelt het wel de hete adem van China in zijn nek. Voor Peking is de vrije markt geen ordenend principe, maar iets dat wordt getolereerd in de mate dat het de politieke stabiliteit en welvaart ten goede komt.
De handelsoorlog tussen de VS en China gaat niet alleen over wie in de toekomst economisch de grootste zal zijn. Het gaat ook over twee concurrerende culturen met elk hun visie op hoe je een samenleving het best inricht. Qua gedachtegoed schurkt het oude Europa dichter aan tegen het liberale Amerika, maar economisch is het op vele terreinen afhankelijk van China.
Dat is de realiteit waarin we ons als belegger begin 2025 bevinden en waarin we onze weg moeten vinden. 0p dit eigenste ogenblik hebben de VS nog steeds een sterke kaart. Maar de ogen open houden, blijft de boodschap.