Twee noten die tegen elkaar botsen

Trendommekeer

Dinsdag begon de Stoxx Europe 600 de dag grotendeels in het rood en bereikte goud zelfs tijdelijk een historisch plafond van 3.500 USD per ounce. Maar de trend keerde bij de opening van de Amerikaanse markten. De oorzaak lag bij geruststellende verklaringen over de handelsbesprekingen tussen China en de Verenigde Staten.

In het kielzog daarvan daalde de Amerikaanse 10-jaarsrente lichtjes naar 4,40% en steeg de dollar naar 1,14 ten opzichte van de euro. De S&P 500, de belangrijkste index van Amerikaanse aandelen, sloot af met een positieve prestatie van 2,51% en de Nasdaq van technologieaandelen met +2,63%.

Temporisering en technische rebound

Maandag had president Trump felle kritiek op de voorzitter van de Fed, Jerome Powell, en verweet hem opnieuw de rente niet te verlagen om de impact van de explosie van douanetarieven op de inflatie te minimaliseren. Nog nooit gezien voor de Federal Reserve, opgericht 112 jaar geleden, met als doel zowel de prijsstabiliteit als de volledige werkgelegenheid onafhankelijk te waarborgen. Politisering van het monetaire debat en een bedreiging van de geloofwaardigheid van de Fed ...

Bij de opening van de beursdag gisterenmorgen, toonden de Europese markten hun terughoudendheid ten aanzien van deze mogelijke interventie van de Amerikaanse president in het monetaire beleid. Maar aan het eind van de dag kondigde het Witte Huis aan dat de onderhandelingen over de douanetarieven met China goed verliepen. De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, verklaarde dat de huidige situatie voor geen van beide landen houdbaar is en gelijk staat aan een embargo. Iets meer gematigde taal dus, die de markten een krachtige technische rebound bezorgde.

Het IMF past zijn voorspellingen voor 2025 aan

Gisteren publiceerde het Internationaal Monetair Fonds zijn nieuwe schattingen van de economische groei voor 2025. In de gespannen context van de handelsoorlog was de verwachting dat deze cijfers lager zouden zijn dan aan het begin van het jaar. In 2025 verwacht het IMF nog maar 2,7% wereldwijde groei, tegenover 3,3% in januari. De Verenigde Staten zouden hun economie met 1,8% zien groeien tegenover een aanvankelijk verwachte 2,7%. In Europa zou de impact beperkter zijn: de voorspellingen dalen van 1% naar 0,8%.

Maar vooral China baart zorgen met schattingen van nauwelijks 3,7% , het laagste groeipercentage in meer dan 30 jaar. De oorzaak ligt uiteraard bij de  gevolgen van de handelsoorlog. Mochten onderhandelingen tot een akkoord leiden over lagere douanetarieven, zou dat een positieve impact kunnen hebben. Dit zou dan weer een gunstig effect kunnen hebben op de groei en de inflatie in toom kunnen houden.

Tesla en SAP: resultaten positief onthaald door de markten

Gisteravond werd reikhalzend uitgekeken naar de resultaten van Tesla voor het eerste kwartaal. Ondanks de daling van 13% in leveringen en lagere verkopen in China en Californië, bedroeg de totale brutomarge in het eerste kwartaal van 2025 16,13%, iets boven de verwachtingen. Hoewel de winst per aandeel en de omzet ook onder de verwachtingen liggen, vond de markt dat de huidige aandelenkoers, die sinds zijn piek in december 2024 gehalveerd is, een goed instapniveau bood. In het kielzog daarvan steeg het aandeel nabeurs met meer dan 4%.

Gisteren werden ook de resultaten voor het eerste kwartaal   van SAP, de Duitse softwaregigant, bekend gemaakt. Deze waren beter dan verwacht. De oorzaak was een aanzienlijke groei van de cloud-activiteiten. De winst per aandeel werd aangepast naar 1,44€, iets boven de schattingen van 1,40€. De omzet, lager dan verwacht, vertoont toch een stijging van 12% op jaarbasis. De markt verwelkomde deze stijging en de koers van SAP ging 5,8% hoger.

Het bewijs, als dat nog nodig is, dat de marktambities nog steeds stijgend zijn en dat, zoals de iconische Christian Bobin ook zei, "het leven een geschenk is waarvan we elke ochtend bij het ontwaken de verpakking open maken".