Van niets behalve AI naar allesbehalve AI

Stabilisatie en sterkte onder het wateroppervlak

What a difference a couple of days make. We komen uit een wereld waarin alles wat met de AI-trade te maken had het goed deed, terwijl al de andere sectoren het al sinds het einde van de zomer bijzonder moeilijk hadden. Dat de 20 grootste, veelal techgiganten, goed voor een groot deel van de S&P500 en Nasdaq indexen sterk bleven presteren, hield de indexen omhoog en maskeerde zo de zwakte die onderhuids aanwezig was. Het feit dat de beide tegen all time hoogtepunten zaten ( en nog steeds zitten) terwijl ongeveer de helft van alle S&P500 aandelen onder hun 200 daags gemiddelde noteren (en dus feitelijk in een neerwaartse trend zitten) illustreert dit punt.  Maar de afgelopen paar dagen zien we net het omgekeerde. Madame Market begint zich zorgen te maken over de houdbaarheid van de AI-investeringen en vooral ook de houdbaarheid van de schulden die ermee gepaard gaan. Wat maakt dat we naar net het omgekeerde beeld kijken dat we de afgelopen maanden gewoon waren geworden: AI en tech gerelateerde aandelen hebben het moeilijk en “al de rest” doe het beter.

Een klassieke risk off

We zouden ook kunnen zeggen dat we hier naar een klassieke risk off kijken. De tech waarden en dan vooral de chipbedrijven corrigeren, de rente daalt en het geld vloeit naar klassieke veilige havens zoals nutsbedrijven en voedingsweren. Gisteren wist tech wel even te herstellen nadat de president van Nvidia het opnam voor Corwave en stelde dat het bedrijf financieel gezond is en goede groeivooruitzichten heeft. Het zal interessant zijn om te zien of we hier kijken naar een tijdelijke inzinking, misschien winstnemingen in het tech complex of het begin van iets meer structureels.

Resultaten kijken

Daarbij zullen de resultaten belangrijk zijn. De bedrijven die al met resultaten kwamen, en die vaak goed tot zeer goed waren zoals bijvoorbeeld Micron en ASML, werden daar door de markt nog niet voor beloond. Hetzelfde kan gezegd worden van een aantal zwaargewichten in de financiële sector die ook niet konden profiteren van meer dan behoorlijke cijfers.

Het is nog te vroeg dag om hier grote conclusies aan te verbinden, het resultatenseizoen is nog maar pas begonnen en op de cijferdans van de hyperscalers is het nog even wachten. Maar dit is een patroon dat je natuurlijk niet wil zien: goede cijfers maar een markt die de koersen toch naar beneden duwt. Cijfers en vooruitzichten zijn belangrijker. Maar nog belangrijker is wat Madame Market er mee doet. Laat ons hopen, iets beter over de komende weken dan over de afgelopen paar dagen…

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.