We zijn terug in de logica waarbij de inflatie

FOMO

Daarbij komt dat we nu in de traditioneel betere periode van het jaar zijn aanbeland voor de aandelenmarkten. Bovenop al de angsten die er de afgelopen maanden door de harten en de geesten van het stierenvolk gierden zoals recessie, inflatie, schulden en geopolitiek om er maar een paar te noemen is er één bijgekomen en dat is FOMO ( Fear of missing out). De angst om de rally te gaan missen. En dit maakt dat er momenteel heel wat spelers klaar staan om kleine terugvalletjes te kopen.

M7 minder rentegevoelig

En dat dan vooral weer in de geliefkoosde magnificent 7 (M7), die gisteren weer heel de markt recht hielden. Dit is voor een stuk logisch: als de economie inderdaad verder vertraagt, wat toch meer en meer het geval lijkt te zijn, kunnen meer conjunctuur gevoelige aandelen het moeilijk krijgen. Ten minste tot we de bodem van een eventuele recessie zien. Maar technologiewaarden, en vooral dan de megacaps, kunnen in zo een scenario blijven profiteren van lagere rentes. Logisch, maar het blijft een zeer ongemakkelijk logica.

Stilte voor de storm

Technisch gezien is het zeker niet onlogisch dat de markten, die in een recordtempo van oververkocht naar overgekocht zijn gegaan, even rusten om de overgekochte situatie weg te werken. Deze ‘vlakker dan vlak’ beweging is in de opzicht zeker een succes, vooral als we er bij optellen dat de rente gisteren zowel in de Verenigde Staten als in Europa weer de hoogte in ging, en dat aandelen daar dus niet al te veel last van ondervonden. Aan de andere kant blijven we ook hangen op technisch belangrijke niveaus. De Amerikaanse indexen zitten juist boven hun 200-daags gemiddelde. De meeste Europese indexen zitten er net onder. We kunnen dus nog niet spreken van een duidelijke trend. Wat maakt de actie van de komende dagen bijzonder belangrijk zal zijn. In die optiek kunnen we de actie, of het gebrek er aan van gisteren dus zien als stilte voor de storm.

Powell aan het woord

Deze week hebben we het genoegen om Jerome Powell nog een paar keer aan het werk te horen. Zal hij zijn verhaal van vorige week nog wat kracht bijzetten? Of zal hij proberen wat terug te krabellen, wetende dat de markt nu ineens al 4 renteverlagingen voorziet volgend jaar. Dat geeft hem niet al te veel manoeuvreerruimte meer. Misschien zal hij er weer wat proberen te creëren. Daarnaast zijn er nog een paar belangrijke veilingen van Amerikaans lange termijn papier. Hier zal het interessant zijn om te zien hoe investeerder zullen reageren en hoeveel appetijt er zal zijn voor de nu wat lagere rente. Of hoeveel er uiteindelijk toch te lezen valt uit absoluut geen beweging…