VS versus China: het PMI-verhaal

Thermometer voor de economie

De PMI-indexen, oftewel de Purchasing Managers' Indexen, zijn als het ware een thermometer voor de economie. Ze meten de gezondheid van de industrie door te kijken naar factoren zoals nieuwe orders, voorraadniveaus, productie, leveringen van leveranciers en werkgelegenheid. Overigens is er ook een identieke index voor de dienstensector.

Een PMI boven de 50 wijst op een economische groei, terwijl een waarde onder de 50 een krimp  aangeeft. Voor beleggers is het een handig instrument om te begrijpen of de economie aan het opwarmen is of juist afkoelt, zonder dat je een expert hoeft te zijn.

Gezonde cijfers voor China

Laat ons beginnen met China. De Caixin China General Manufacturing PMI steeg in februari tot 50,8, een stuk hoger dan de marktverwachtingen. Dat is goed nieuws voor de Chinese overheid omdat het aantoont dat hun stimulusmaatregelen effect hebben. De sputterende Chinese economie kan immers wat extra brandstof goed gebruiken.

Of dat positieve sentiment blijft duren, zal grotendeels afhangen van het verloop van de handelsoorlog waarin president Trump de eerste salvo’s heeft afgevuurd. Vanaf vandaag komen er 10% extra invoerheffingen bovenop de 10% van een maand geleden. Die 20% is nog altijd een stuk minder dan de 60% waarmee hij tijdens de verkiezingscampagne dreigde.

Volgens berichten in de Chinese pers bereidt China vergeldingsmaatregelen voor die vooral de Amerikaanse landbouw zouden treffen. Er is nog hoop om een deal te sluiten, maar de kans erop lijkt stilaan af te nemen.

Warm en koud in de VS

In de VS bleef de ISM Manufacturing PMI voor februari met 50,3 zoals verwacht in positief territorium. Maar het was een daling t.o.v. de 50,9 van januari. Amerikaanse bedrijven zijn sterk afhankelijk van geïmporteerde grondstoffen. Ook daar zorgt de barrage aan invoerheffingen voor ongerustheid. Mexico, Canada, China, allemaal delen ze in de brokken vanaf vandaag. En daar bovenop liggen er nog heffingen op staal en aluminium in het verschiet.

Donkerrood Wall Street contrasteert met groen Europa

De Amerikaanse industrie is nog maar net uit het dal gekropen na een lange krimp. Die was het gevolg van de agressieve renteverhogingen van de Fed in 2022 en 2023 om de inflatie te temmen. Maar beleggers zijn bezorgd dat het arsenaal aan invoertarieven de prijzen opnieuw zouden kunnen doen stijgen.

Samen met de zwakkere industriële cijfers zorgde de aankondiging dat de tarieven voor Mexico en Canada vandaag definitief van kracht worden voor donkerrode cijfers op Wall Street.

In tegenstelling daarmee sloten de Europese aandelenmarkten op recordniveaus. Vooral de defensiesector gooide hoge ogen door de plannen van de Europese regeringen voor fors hogere militaire uitgaven.