Waarom wakker liggen van de Amerikaanse inflatie?

Kerninflatie koelt af

De gisterenmiddag gepubliceerde Amerikaanse inflatiecijfers voor december gaven de aandelenmarkt een boost. Met een stijging van 0,4% op maandbasis losten de statistieken netjes de verwachtingen in.  En als we even energie en voeding buiten beschouwing laten, zagen we zelfs een lichte daling van het inflatieritme. Daar hadden ze op de beursvloer niet op gerekend. En dus was er ruimte voor een klein feestje.

Als het maar niet uit de hand loopt

Een beetje inflatie kan geen kwaad, maar een inflatie die nog altijd met de 3% flirt op jaarbasis, dat is toch wel een randgeval. Eigenlijk ziet de Amerikaanse centrale bank liever een percentage in de buurt van 2%. Dat leunt dichter aan tegen de prijsstabiliteit die ze nastreeft. Ondertussen heeft ze wel al aangegeven tijdelijk met een wat hoger inflatiepeil te kunnen leven. Als het maar niet uit de hand loopt. En wat dat betreft waren de cijfers van december bemoedigend.

Ook al omdat er toch wat zenuwachtigheid in de markt zit. Volgende week neemt Trump het roer over van Biden. En als de nieuwe bewoner van het Witte Huis alles wat in zijn verkiezingsprogramma  stond omzet in beleid, dan kan dat de inflatie wel een extra stootje geven. Dat zou dan de langetermijnrente (en de dollar) verder de hoogte injagen, wat ze op Wall Street niet echt appreciëren. Want een duurdere rente betekent duurdere financieringskosten en beleggers die al eens makkelijker opteren voor een risicoloze obligatiebelegging in plaats van aandelen. Een dure dollar kan op zijn beurt de competitie met buitenlandse concurrenten bemoeilijken. 

Lentegroene koerstabellen

Kortom, alles wat er op wijst dat de inflatie daalt of op z’n minst onder controle is, kan in de huidige context geïnterpreteerd worden als een goed teken. Zeker wanneer dat inflatiecijfer volgt op een  arbeidsrapport dat getuigt van een meer dan gezonde arbeidscreatie en een blijvend lage werkloosheid in de VS. Want dat was exact wat we vorige vrijdag te horen kregen.

Op zich goed nieuws, alleen kan zo’n sterke arbeidsmarkt wel wat looninflatie met zich meebrengen. En precies die vrees werd door het meevallende cijfer van gisteren gecounterd. Voorlopig lijkt de situatie op het inflatiefront dus onder controle. En in combinatie met de meevallende kwartaalresultaten van onder meer Goldman Sachs, zorgde het voor lentegroene koerstabellen.