Wachten op het banenrapport

Fed put?

Er wordt uitgegaan van het feit dat als de economie voldoende vertraagt, de Federal Reserve meer en sneller de rente zal verlagen. Dit is de zogenaamde Fed put onder de markten. Daarenboven lijken we eerder te kijken naar een de-escalatie dan een escalatie van de tarievenoorlog. Maar dit kan natuurlijk weer snel keren waardoor voorzichtigheid geboden blijft.

Zwakkere economische cijfers met wat puts

Het blijft een cyclus die enorm moeilijk te lezen valt. Al de tegenstrijdige acties van de regering van Donald Trump zorgen voor heel wat onzekerheid en ongetwijfeld ook voor het uitstellen van investeringen. Maar aan de andere kant zijn de economische cijfers, met name het BNP, negatief vertekend door de gigantisch grote stijging van de import. En dat is zeer logisch. Wanneer bedrijven verwachten dat er invoerheffingen zullen worden geheven, gaan ze preventief hun voorraden opbouwen door te importeren voordat de tarieven van kracht zijn. Zo krijgen we dus artificieel hoger dan verwachte import en lager dan verwachte BNP cijfers  (omdat import van de BNP cijfers afgetrokken worden).

Maar ook als we deze vertekeningen even buiten beschouwing laten, zijn de meeste cijfers van de verwerkende nijverheid alsook de consumentencijfers eerder aan de zwakke kant. Gisteren kwamen de initial jobless claims (de eerste keer dat iemand werkloosheidssteun aanvraagt) een stuk boven de verwachtingen uit. In deze optiek zal het interessant zijn wat het banenrapport ons vandaag zal leren. Natuurlijk hebben zwakkere economische cijfers ook een belangrijk pluspunt. Het maakt de kans groter dat de Fed sneller de rente zal verlagen. De zogenaamde Fed put, weet u. En dat klinkt beleggers vaak als muziek in de oren.

Resultaten gemengd met zeer gelimiteerde visibiliteit

Na de sterke resultaten van Microsoft en Meta eergisteren, vielen de resultaten van Amazon en vooral Apple tegen. Apple vernoemde expliciet de tarieven als één van de boosdoeners. Iets wat we van steeds meer bedrijven, waaronder eergisteren ook General Motors, hoorden. Wat de gemengde cijfers gemeen blijven hebben,  is dat de visibiliteit op de toekomst bijzonder laag blijft. Hoe dit verhaal verder afloopt, hangt voor een groot stuk af van hoeveel (extra) onzekerheid de Trump administratie richting de economie en richting de markten duwt.

Meer de-escalatie

Op dat vlak lijken we meer de richting van de de-escalatie ingeslagen te zijn. De onderhandelingen over tariefverminderingen tussen de Verenigde Staten en Europa lijken redelijk te vlotten en er zijn pogingen om de onderhandelingen tussen China en de Verenigde Staten te versnellen. Daarbij komt de grondstoffendeal met Oekraïne. Kortom, Donald Trump lijkt op dit moment in een deal-making mindset te verkeren, wat de markten gunstig stemt. Natuurlijk blijft ook hier uitkijken de boodschap want de toonzetting kan ook heel snel weer wijzingen.

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.