Wachten op inflatiecijfers en bedrijfswinsten

In afwachting van de Amerikaanse inflatiecijfers vandaag, is de rente op Amerikaanse staatsobligaties wat gedaald na de forse stijgingen van vorige week.

Inflatie van maart en april zal bepalend zijn

De prijsstijgingen van maart en april zullen een doorslaggevende rol spelen bij de beslissing van de Fed om de rentes in juni al dan niet te verlagen. Na de sterke banencreatie en de sterker dan verwachte verbetering van de ISM-index voor de industrie (enquête bij de inkoopdirecteurs) geeft de kortetermijnmarkt nu slechts een kans van 60% op een renteverlaging in juni en voorspelt hij slechts iets meer dan twee verlagingen van 0,25% in 2024. Sommige voorspellers suggereren zelfs dat er dit jaar helemaal geen renteverlaging komt.

De consensus van de economen verwacht dat de inflatie zal versnellen van 3,2% naar 3,4% op jaarbasis. Zonder energie en voeding wordt er echter een vertraging van 3,8% naar 3,7% verwacht. Dat is nog altijd te hoog in vergelijking met de doelstelling van 2%.

In de eurozone is de situatie heel anders: de economie is veel zwakker en de inflatie is minder problematisch. Een renteverlaging door de ECB in juni is vrijwel zeker (91% waarschijnlijkheid). De beleggers zullen naar de minste hints speuren tijdens de toespraak van Christine Lagarde na de ECB-vergadering nu donderdag.

Wat vertellen de grondstoffen?

De prijs van een vat ruwe Brent-olie is teruggevallen tot onder de 90 USD, omdat de geopolitieke spanningen lijken af te nemen door de onderhandelingen over een staakt-het-vuren tussen Israël en Hamas.

Dat is niet het geval voor de goudprijs, die rond de 2350 USD per ons blijft hangen. Er zijn ook andere geopolitieke redenen voor de opkomst van het goud: de wens van landen als China en India om hun reserves te diversifiëren, weg van de dollar, en om de geloofwaardigheid van hun valuta's te vergroten, zodat ze die kunnen gebruiken in de handel tussen grote opkomende landen.

De industriële metalen zetten hun rally in april voort, gesteund door positieve verrassingen in China, waar de verwerkende industrie weer groeit en de export sterk stijgt.

Op de agenda

De publicatie van de bedrijfsresultaten van het eerste kwartaal begint vrijdag met de resultaten van de grote Amerikaanse banken. Nu de economische groei veerkrachtiger blijkt te zijn dan verwacht, zullen de winsten dan ook opwaarts verrassen? Is het deze hoop die de aandelen zo weerbaar maakt tegen de stijgende obligatierentes? De zaken zijn niet zo simpel, want doordat de waarderingen zijn gestegen, ligt de lat ook hoger.