Détroit d’Ormuz : pourquoi le dollar monte ?

Pourquoi la hausse du dollar peut-elle surprendre ?

En nette hausse en 2025, l’euro est en train de s’affaiblir contre le dollar au point où le taux de change entre les 2 devises est revenu au niveau d’il y a un an, à savoir 1,13. Ce qui peut sembler paradoxal. 
D’une part, l’envolée du dollar après la victoire de Donald Trump aux élections de novembre 2024 avait été vite effacée par les turbulences liées aux menaces de guerre commerciale. Des tensions qui n’ont certainement pas disparu.
D’autre part, la Banque centrale européenne (BCE) a décidé en juin 2026 de relever ses taux directeurs afin de lutter contre la remontée de l’inflation qui mine l’Europe tout entière. Comme la Réserve fédérale américaine (Fed) n’a pas immédiatement emboîté le pas à la BCE, cela aurait dû favoriser l’euro.

Comment expliquer la baisse de l’euro ?

La principale explication réside comme souvent dans les anticipations du marché. Ce n’est un secret pour personne, l’économie européenne ne se porte pas bien. La croissance est faible et les perspectives sont moroses, notamment à cause de la situation dans le détroit d’Ormuz qui a ravivé les tensions inflationnistes et mine le moral des entreprises.
Certes, la BCE a jugé utile de remonter de 25 points de base ses taux directeurs, mais depuis, la situation s’est débloquée dans le détroit d’Ormuz et cela change tout.

Pourquoi le dollar monte-t-il ?

Aux États-Unis, c’est une autre histoire, car la croissance reste bonne, les entreprises sont confiantes et les montants investis dans l’intelligence artificielle (IA) sont tels que personne ne table sur un vrai ralentissement de la croissance. Certes, certains secteurs rencontrent des difficultés, notamment ceux qui subissent de plein fouet la concurrence débridée de la Chine, mais la plupart des indicateurs restent dans le vert.
Si l’inflation ne se calme pas suffisamment vite, il n’y a aucun doute que la Fed activera l’arme du resserrement des conditions monétaires. Donald Trump y est opposé. Mais comme il veut absolument réduire l’inflation d’ici novembre pour honorer ses promesses électorales, il faudra peut-être qu’il accepte 1 ou 2 hausses des taux.

Jusqu’à quel niveau montera le dollar ?

Ce sont clairement ces perspectives différentes entre l’Europe et les États-Unis que le marché des changes a en tête actuellement. Elles expliquent à la fois la hausse du dollar et la baisse de l’euro.
Jusqu’à quel niveau ? Historiquement, nous pouvons observer que, lorsque le taux de change EUR/USD se situe dans une fourchette allant de 1,10 à 1,15, tout le monde s’en accommode.
En dehors de cette fourchette, les dents grincent souvent. Nous sommes donc peut-être de retour en eaux plus calmes…