La comptabilité créative embellit les résultats

Les entreprises publiant des résultats trimestriels ou annuels sont censées se conformer aux principes comptables généralement reconnus. Elles peuvent parfois y déroger partiellement pour de bonnes raisons. Le gendarme boursier américain, la Securities and Exchange Commission (SEC), a toutefois averti que cela pouvait induire les investisseurs en erreur. Quatre chercheurs américains ont vérifié ce qu’il en était. Ils en ont conclu que 13% des entreprises cotées utilisent des normes non standardisées qui leur sont plus favorables. Et elles en sont récompensées. Les investisseurs sont enclins à acheter leurs actions et ne sanctionnent pas l’opportunisme de ces entreprises.

Utilisation correcte

Les entreprises doivent pouvoir déroger aux principes comptables généralement reconnus (GAAP ou Generally Accepted Accounting Principles) et intégrer leur propre référentiel. En effet, les normes comptables existantes sont parfois trop rigides ou plus tout à fait adaptées. Il arrive aussi que les résultats GAAP ne reflètent pas la réalité de l’entreprise, notamment en raison de charges ou revenus exceptionnels. Dans ces cas-là, les chiffres non-GAAP peuvent donner une image plus fidèle de la santé financière réelle de la société. Il en va autrement quand une entreprise publie des chiffres non-GAAP, pour par exemple réduire artificiellement les attentes. Ce qui lui permettra de les dépasser plus facilement et en être récompensée.

Rester vigilant

En tant qu’investisseur, il convient de réaliser ses propres analyses et de garder un œil critique sur les chiffres non-GAAP. En général, les investisseurs récompensent (comprenez : achètent) les entreprises dont les résultats dépassent les attentes. Et sanctionnent (vendent) celles qui ne parviennent pas à atteindre leurs propres prévisions ou celles des analystes. Quand les chiffres non-GAAP sont utilisés pour livrer des résultats meilleurs que prévu, cela devrait au moins inciter les investisseurs à la méfiance. Pensez par exemple à une entreprise qui prend le pli de ne pas prendre en compte certains coûts opérationnels récurrents. Restez donc vigilants et ne vous laissez pas induire en erreur par les normes non standardisées.