Un record pour le Dow Jones

L’économie américaine est juste à point

Le rapport sur l’emploi américain a déçu les attentes hier, et la création d’emploi impressionnante du mois précédent a également été revue à la baisse. Mais c’était un mal pour un bien, et Mister Market ne s’y est pas trompé. Après une série de statistiques vigoureuses, rien de tel qu’un résultat moins bon – mais pas trop mauvais pour autant – pour tempérer la crainte que la Fed ne se mette à relever les taux. D’autant que Kevin Warsh avait déjà indiqué la veille que la pression inflationniste semble s’amenuiser.

Nous restons d’avis que le nouveau président de la Fed, avec tous les groupes de travail qu’il a créés, va tenter de reporter les décisions difficiles au-delà des élections de mi-mandat et qu’il n’y aura donc plus trop de mouvement du côté des taux d’intérêt.

Le moins bon chiffre publié pour le marché de l’emploi a en tout cas permis une détente au niveau de l’extrémité longue de la courbe, et le Dow Jones et les indices européens ont su en profiter. Le Dow Jones est ainsi parvenu à clôturer la session sur un nouveau record pour l’année. 

Le pétrole coule à nouveau à flots

Tandis que la saga des négociations entre les États-Unis et l’Iran se poursuit, la reprise du transport pétrolier dans le détroit d’Ormuz s’accélère, ce qui a pour effet de contenir le prix de l’or noir. De nouvelles montées des tensions ne sont certes pas à exclure, mais tout le monde semble pour l’instant toujours convaincu que les choses finiront par s’arranger. Et jusqu’ici, ce raisonnement s’est révélé exact. Il reste évidemment de nombreux points sur lesquels les parties ne sont pas encore tombées d’accord, comme le programme nucléaire de l’Iran et l’éventuelle instauration d’un péage pour les navires transitant par le détroit d’Ormuz, pour n’en citer que quelques-uns. 

Le complexe technologique en proie à la volatilité

Pendant ce temps, le complexe technologique reste en proie à la volatilité. Le segment le plus touché est toujours – comment pourrait-il en être autrement ? – celui des semi-conducteurs et tout particulièrement les puces mémoire. Ces dernières constituent près de 50% du poids de l’indice coréen, et les fluctuations de 10% dans un sens ou dans l’autre sont en ce moment davantage la règle que l’exception. Cette volatilité a donc tendance à déteindre sur l’ouverture des bourses américaines, et il n’est pas rare que cela sème de l’agitation aux États-Unis, qui restent tout de même l’eldorado de la technologie.

Pour l’instant, les corrections restent très raisonnables au niveau des indices en dépit des énormes fluctuations sous-jacentes. Cette relative stabilité des indices s’explique d’ailleurs aussi par les rotations qui s’opèrent d’un groupe à l’autre. Peut-être assistons-nous ici à une poursuite de l’élargissement du marché, ce qui serait somme toute plutôt sain…

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