La confiance des consommateurs reprend prudemment la bonne direction

Une progression prometteuse en mai et juin

Les consommateurs européens semblent peu à peu reprendre confiance après le recul abrupt accusé par l’indice plus tôt dans l’année. Bien que la confiance des consommateurs reste faible en termes absolus, les chiffres récents tendent à indiquer que les inquiétudes des ménages au sujet des perspectives économiques et de l’impact de la hausse des prix de l’énergie se sont quelque peu apaisées.

En mai, la confiance des consommateurs a laissé entrevoir dans la zone euro une remontée de -20,6 à -19,0 points, tandis que les derniers chiffres publiés pour le mois de juin au niveau de plusieurs grandes économies européennes révèlent une poursuite de la stabilisation du sentiment en progressant de -19 à -17,4 points. La confiance est principalement soutenue par l’amélioration des perspectives de revenus et l’apaisement des inquiétudes au sujet des marchés de l’énergie.

L’effet de la désescalade du conflit entre l’Iran et les Etats-Unis

Un catalyseur essentiel de cette amélioration est la réouverture progressive du détroit d’Ormuz dans le sillage de la récente détente intervenue entre les Etats-Unis et l’Iran. Ce passage maritime est emprunté par environ un cinquième des échanges pétroliers internationaux, ce qui lui confère une importance cruciale pour l’approvisionnement énergétique à l’échelle du monde. A ce propos, il est d’ailleurs apparu que le détroit d’Ormuz a servi à transporter plus de pétrole que prévu au cours du dernier mois et demi. La reprise progressive du trafic maritime a apaisé la crainte de perturbations durables de l’approvisionnement énergétique, réduisant la pression à la hausse sur les prix du pétrole et du gaz ainsi que le risque d’un nouveau choc inflationniste.

Un climat plus propice à la consommation

Tous ces éléments sont particulièrement pertinents pour les consommateurs européens. La hausse des prix de l’énergie a été l’une des principales causes de la détérioration de la confiance observée au printemps. A présent que l’inquiétude au sujet de l’approvisionnement énergétique et des prix du carburant s’atténue, les ménages osent à nouveau consommer au lieu d’épargner encore plus.

En période d’incertitude, les ménages européens sont d’ailleurs plus enclins à épargner que les consommateurs américains. Les Européens sont ainsi non seulement parvenus à conserver leur épargne constituée en guise de trésor de guerre depuis la pandémie, mais continuent également à épargner plus qu’à l’accoutumée. Ce réflexe d’épargne dicté par la prudence a enrayé le moteur de croissance propulsé par les consommateurs européens en étouffant la consommation discrétionnaire ou dépenses pour des biens et services non essentiels, achetés uniquement si le budget le permet. Si toutefois les pressions inflationnistes se mettent à présent à diminuer, les consommateurs pourront reprendre confiance et relancer le moteur de la consommation.

Bien que la confiance des consommateurs soit toujours inférieure à sa moyenne historique, la combinaison de l’apaisement des tensions géopolitiques, de l’atténuation des risques énergétiques et de la résilience du marché de l’emploi crée pour le second semestre de 2026 des conditions plus propices à la consommation.

Les signaux sont positifs, mais la prudence reste de mise

Pour l’investisseur, l’amélioration de la confiance des consommateurs et l’atténuation du risque de perturbation de l’approvisionnement énergétique constituent autant de signaux positifs pour les marchés des actions européens. La prudence n’en reste pas moins de mise dès lors que cette confiance reste fragile et fortement tributaire de l’évolution de la situation géopolitique au Moyen-Orient, et tout particulièrement du succès des négociations entre les Etats-Unis et l’Iran.