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JUIL
Le come-back du Vieux continent: l’Europe est-elle toujours "the place to be"?
3-7-2025
Rédigé le 3-7-2025 08:14
Publié le 3-7-2025 08:14
En juin 2025, l’inflation a légèrement augmenté dans la zone euro, atteignant ainsi 2,0%. Mais en dépit de l’incertitude au sujet des taxes douanières américaines, le climat d’investissement semble toujours favorable en Europe.
Sommaire
- L’économie européenne profite des récents incitants fiscaux.
- L’adaptation de la politique budgétaire européenne et les mesures de dérégulation compenseront (en partie) l’impact négatif de l’augmentation des taxes douanières américaines.
- Différents secteurs, comme la sécurité et la défense, l’indépendance énergétique et les soins de santé, reprennent leur place sur le devant de la scène et offrent des opportunités d’investissement.
L’Europe au cœur du grand chambardement
L’économie européenne profite des récents incitants fiscaux, qui améliorent les perspectives de croissance de la région. Les élections allemandes ont débouché sur un programme incitatif unique, qui propose un fonds d’infrastructure de 500 milliards d’euros sur 10 ans. La Commission européenne, de son côté, a annoncé des mesures de dérégulation et une révision de la politique budgétaire européenne, ce qui devrait compenser l’impact négatif de l’augmentation des taxes douanières américaines. L’adaptation de la politique budgétaire européenne devrait largement compenser les retombées de l’augmentation des tarifs douaniers américains à travers une accélération de la croissance. Nous revoyons donc à la hausse notre prévision pour la croissance du PIB de la zone euro, à 1,3% pour 2025 et 1,5% pour 2026. Nos révisions à la hausse concernent surtout l’Allemagne, où l’assouplissement fiscal est le plus marqué et devrait selon les prévisions intervenir le plus rapidement, mais nous nous attendons à ce que tous les pays du bloc européen profitent de ce changement de politique.
Quelques pistes intéressantes pour les investisseurs
Dans la foulée, plusieurs secteurs retrouvent de leur attrait. La préférence des investisseurs va surtout aux entreprises qui déploient leurs activités dans les secteurs qui misent directement ou indirectement sur la résilience européenne, ou qui contribuent à l’autonomie et au développement économique de l’Europe. Outre ces segments dont se dégagent des opportunités d’investissement immédiates, les investisseurs sont également en quête d’alternatives pouvant les mettre à l’abri de la volatilité et des incertitudes qui règnent aux Etats-Unis. Plusieurs secteurs reviennent ainsi éveiller l’intérêt des investisseurs et des gestionnaires.
La sécurité et la défense revêtent notamment une importance cruciale, s’agissant de domaines dans lesquels des technologies comme les semi-conducteurs, la tech, la robotique, l’IA et la digitalisation jouent un rôle-clé. Par ailleurs, l’indépendance énergétique est également un objectif essentiel, ce qui nous conduit rapidement aux innovations dans les domaines de l’infrastructure, des matériaux et de la chimie. L’extraction et la transformation de minéraux demeurent vitales, tandis que le développement des chaînes d’approvisionnement et de la logistique contribue à réduire la dépendance aux autres continents. D’autres thèmes importants sont les soins de santé, l’agriculture, l’alimentation et le traitement de l’eau. La mobilité et les transports, enfin, renferment des opportunités également. Quant au secteur financier, il figure parmi les favoris depuis bien plus longtemps…
Nous partons également du principe qu’une augmentation modérée des rendements obligataires ne manquera pas d’attirer les investisseurs, vu l’engouement pour les obligations de qualité supérieure. Compte tenu de l’objectif d’inflation de la BCE (2%) et de la potentielle croissance économique de 1,3% que nous sommes en droit d’espérer dans la zone euro, nous nous attendons à ce que le rendement des obligations allemandes à 10 ans continue dans les années à venir à osciller entre 2,5 et 3%.
La prudence est-elle tout de même de mise ?
Quoi qu’il en soit, il subsiste des risques et des défis susceptibles d’affecter l’économie européenne, comme les tensions avec les Etats-Unis et l’impact potentiel de l’augmentation des taxes douanières. L’effet de l’augmentation des dépenses budgétaires et de la croissance économique sur l’inflation est quant à lui plus difficile à prévoir puisqu’il dépend de l’augmentation du taux d’occupation, et notamment du marché de l’emploi et des salaires. Le budget d’automne du gouvernement britannique risque d’être un défi, lui aussi, car le Royaume-Uni va devoir faire un choix: réduire les dépenses ou augmenter les impôts. Dans les mois à venir, les principales variables à surveiller seront la confiance des consommateurs et celle des entrepreneurs.
Compte tenu de tous les développements actuels, nous nous attendons à voir l’Europe redevenir une région attrayante, avec une politique et des secteurs qui offrent désormais des opportunités concrètes aux investisseurs.
Chiffres clés du 2/7/2025 |
|||
| Index | Clôture | +/- | Depuis début 2025 |
| Belgique: Bel-20 | 4492,80 | -0,09% | 5,35% |
| Europe: Stoxx Europe 600 | 541,21 | 0,18% | 6,62% |
| USA: S&P 500 | 6227,42 | 0,47% | 5,88% |
| Japon: Nikkei | 39762,48 | -0,56% | -0,33% |
| Chine: Shangai Composite | 3454,79 | -0,09% | 3,07% |
| Hongkong: Hang Seng | 24221,41 | 0,62% | 20,75% |
| Euro/dollar | 1,18 | -0,09% | 13,64% |
| Brent pétrole | 69,14 | 3,01% | -7,49% |
| Or | 3342,79 | 0,01% | 27,33% |
| Taux belge à 10 ans | 3,20 | ||
| Taux allemand à 10 ans | 2,62 | ||
| Taux américain à 10 ans | 4,29 | ||
Source : LSEG Datastream
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