Résultats d’entreprises européennes : entre résilience et ombres géopolitiques

Retour aux fondamentaux 

La géopolitique pèse de tout son poids sur la planète boursière. Les cours de bourse européens sont volatils, influencés par notre forte dépendance énergétique. 
Face à cet afflux de nouvelles préoccupantes, il est bon de rappeler qu’à long terme, 
les marchés d’actions restent davantage influencés par les fondamentaux. 
Quoi de mieux dès lors que de se pencher sur les résultats des entreprises européennes.  
Dans le contexte actuel, plusieurs questions se posent : la hausse des prix énergétiques a-t-elle un impact sur les bilans et comptes de résultats ? Certains secteurs voient-ils leurs marges s’éroder sous le poids du contexte géopolitique ? 
Les tendances positives d’avant la guerre ‘Iran-USA’ restent-elles les mêmes ? 
Sans plébisciter une valeur plus qu’une autre, analysons cette vague de chiffres et voyons si une tendance se dégage. Ne pouvant analyser ici toutes les entreprises, 
nous allons nous attarder sur les secteurs dont elles font partie. 

Les gagnants d’hier affichent toujours de belles performances 

Le premier constat est que les valeurs qui ont récemment bien performé continuent 
à offrir des chiffres solides. L’Intelligence Artificielle reste un moteur de croissance indéniable et cela se traduit notamment dans les chiffres du secteur des semi-conducteurs.  Le flux de commandes y reste soutenu et le segment des puces mémoire prend de plus en plus d’ampleur. Les entreprises constructrices des couches de matériaux qui composent les circuits intégrés voient leurs chiffres d’affaires et bénéfice net progressés notablement, entraînant pour certaines d’entre elles une forte hausse de leur cours de bourse. 
Dans le secteur de la défense européenne, là aussi la croissance se poursuit. 
La demande y reste soutenue, et les chiffres de certains grands groupes ont globalement dépassé les attentes des analystes. 

Quelques belles surprises, peut-être moins attendues…  

D’autres entreprises actives dans des secteurs parfois moins plébiscités ont publié des résultats intéressants. L’un des plus grands groupes alimentaires européens actif dans le monde entier a affiché au premier trimestre un chiffre d’affaires en ligne avec 
le consensus du marché. Cela lui permet de rester confiant pour le restant de l’année. Même type de constat chez l’un des géants européens du travail intérimaire 
qui voit également son chiffre d’affaires progresser organiquement de façon suffisamment convaincante. Ici aussi, les attentes du marché ont été satisfaites, et la bourse a positivement réagi à ces résultats. 

Taux de change et discours de prudence  

Malgré un début de saison satisfaisant, il convient de rester nuancé. Quelle que soit la robustesse des chiffres communiqués, deux domaines à surveiller apparaissent dans chaque bilan. 
Le premier concerne le taux de change défavorable aux entreprises de la zone euro, la vigueur de l’euro pesant sur la conversion de leurs revenus étrangers. Le deuxième point d’attention pour l’Europe est évidemment lié au contexte géopolitique. L’Asie et le Moyen-Orient sont des relais de croissance pour les entreprises européennes, et la situation doit s’améliorer afin d’éviter que le moteur ne s’enraye. C’est particulièrement vrai pour certains secteurs fortement exposés à cette région, comme celui du luxe européen dont certaines grandes entreprises ont récemment été sanctionnées. Mais ça l’est tout autant pour des secteurs qui aujourd’hui ne semblent pas (encore) trop touchés. Même des géants européens du secteur des semi-conducteurs ont mis en garde contre les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine qui pèsent inévitablement sur leurs chiffres d’affaires en Asie.  
Il convient donc de rester prudent : plus le contexte géopolitique restera tendu dans la durée, plus la répercussion sur les chiffres finira par se faire sentir. Mais, pour l’heure, réjouissons-nous de ces premiers résultats publiés. La croissance des entreprises européennes reste encore soutenue, malgré le contexte. Et ces fondamentaux sont rassurants.