216.73.217.75, 23.55.170.165, 23.47.205.215
Trends
Volgen
De categorie volgen
30
JAN
Goedkope auto-aandelen klaar voor opleving
30.1.2019
Aangemaakt op 29.1.2019 17:00
Gepubliceerd op 30.1.2019 09:00
Na de afstraffing in 2018 zijn auto-aandelen laag gewaardeerd. Een tijdelijke opleving in de eerste jaarhelft van 2019 is mogelijk, al is een structureel herstel nog niet voor morgen.
Overzicht
- De autosector kende in 2018 voor het eerst sinds 2009 een recessie
- Belangrijkste oorzaak is de verrassende terugval in China, de grootste automarkt
- De markt in Europa bleef stabiel, ondanks de sterke daling in de laatste vier maanden
- Met dalende winsten in spe zal de sector zich in 2019 en 2020 nog niet herstellen
- Een tussentijdse opleving van de auto-aandelen in de eerste helft van 2019 is mogelijk
De wereldwijde automarkt belandde vorig jaar voor het eerst sinds 2009 in een recessie. Door de hogere inschrijvingstaksen en een lager consumentenvertrouwen kende China – de belangrijkste automarkt ter wereld – een verrassende terugval. Ook in de Verenigde Staten en Europa is de automarkt voorbij haar piek.
De forse daling in Europa (-10% in de laatste vier maanden van 2018) is vooral toe te schrijven aan strengere emissietesten, met hogere inschrijvingstaksen en de onverkoopbaarheid van bepaalde modellen als gevolg. Over heel 2018 bleef de Europese automarkt relatief stabiel.
Ook de Amerikaanse automarkt kon vlak afsluiten, met dank aan het stevige consumentenvertrouwen dat ondersteund werd door belastingverlagingen en een florerende arbeidsmarkt.
De forse daling in Europa (-10% in de laatste vier maanden van 2018) is vooral toe te schrijven aan strengere emissietesten, met hogere inschrijvingstaksen en de onverkoopbaarheid van bepaalde modellen als gevolg. Over heel 2018 bleef de Europese automarkt relatief stabiel.
Ook de Amerikaanse automarkt kon vlak afsluiten, met dank aan het stevige consumentenvertrouwen dat ondersteund werd door belastingverlagingen en een florerende arbeidsmarkt.
Nog geen structureel herstel
De komende twee jaar verwachten we geen structureel herstel van de globale automarkt. In de ontwikkelde landen zal de verzadigde markt en het afnemende consumentenvertrouwen de daling uitdiepen. Het mogelijke herstel in China en de groei in een aantal opkomende markten (zoals India, Rusland en Brazilië) zullen dat niet kunnen compenseren.Hoewel de aandelen van de autobouwers goedkoop zijn, is het oppassen voor een winstdaling in 2019 en 2020. De inkomsten staan onder druk, terwijl de kosten – bijvoorbeeld om te voldoen aan de strengere normen of om elektrische wagens te ontwikkelen – hoog blijven. We verwachten dat de bodem van de cyclus pas begin 2020 bereikt zal worden.
Tijdelijke opleving mogelijk
Toch is een tijdelijke opleving in de komende maanden mogelijk. De Verenigde Staten en China werken langzaam maar zeker aan een handelsakkoord, en mogelijk komt de Chinese overheid met nieuwe stimulusmaatregelen.In Europa verwachten we een inhaalbeweging na de zware impact van de strengere emissietesten eind 2018. Als ook de politieke factoren (zoals de brexit en de Amerikaanse importheffingen) positief uitvallen, dan zijn de zwaar afgestrafte auto-aandelen klaar voor een herstel. Zeker als de grote autobouwers plannen hebben om nog meer samen te werken. Onlangs lieten Ford en Volkswagen alvast weten samen elektrische en autonoom rijdende wagens te ontwikkelen.
Cliënt bij Priority Banking Exclusive, Private Banking of Wealth Management?
Schrijf u in op onze dagelijkse en/of wekelijkse nieuwsbrief.
Ik schrijf mij in
De opinies op deze site zijn die van de auteurs en geven niet noodzakelijk het standpunt van BNP Paribas Fortis weer.
